近日，武漢帝爾激光科技股份有限公司（證券簡稱：帝爾激光）披露 2025 年上半年經(jīng)營業(yè)績與業(yè)務進展。面對光伏行業(yè)產(chǎn)能過剩、競爭內(nèi)卷的低谷期，公司以技術創(chuàng)新為核心驅(qū)動力，實現(xiàn)營收、凈利雙位數(shù)增長，毛利率持續(xù)保持高位，同時在 TOPCon、BC 等光伏前沿技術及非光伏領域多點突破，彰顯強勁抗周期能力。本次投資者交流活動吸引高盛（中國）、摩根士丹利亞洲、中國人壽、景順長城基金等 138 家機構參與線上電話會議。

    經(jīng)營業(yè)績亮眼：營收凈利雙增，財務健康度持續(xù)提升

    2025 年上半年，帝爾激光交出一份穩(wěn)健增長的 “成績單”。財報數(shù)據(jù)顯示，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入 11.70 億元，同比增長 29.20%；歸屬于上市公司股東的凈利潤 3.27 億元，同比增幅更高達 38.37%，盈利增速顯著跑贏營收，盈利能力持續(xù)優(yōu)化。

    盈利水平的提升得益于公司對成本費用的精細化管控與高毛利業(yè)務的穩(wěn)步推進。2025 年上半年，公司毛利率維持在 47.64% 的高位，同比提升 1.07 個百分點，凈利潤率亦從 2024 年同期的 26.07% 升至 27.92%，充分體現(xiàn)其在激光設備領域的技術壁壘與客戶認可度。

    財務結構方面，公司償債能力與資金安全性進一步增強。截至 2025 年 6 月 30 日，資產(chǎn)負債率降至 44.33%，較上年末下降 3.34 個百分點；流動比率、速動比率分別提升至 2.89 和 2.01，短期與長期償債能力均處于較強水平。現(xiàn)金流方面，盡管上半年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為 - 1.43 億元，但季度間呈現(xiàn)明顯改善趨勢 ——Q1 為 - 1.8 億元，Q2 已轉(zhuǎn)正至 0.37 億元，經(jīng)營質(zhì)量逐步向好。

    此外，公司存貨與合同負債情況反映出訂單交付的有序推進。截至 6 月末，存貨總額 17.53 億元，較年初微增 1.72%，其中發(fā)出商品占比達 81.88%，占比超八成，顯示前期訂單正逐步落地；合同負債 15.80 億元，雖較年初的 17.61 億元下降 10.32%，但仍保持較高規(guī)模，為后續(xù)營收釋放奠定基礎。

    業(yè)務多點突破：光伏前沿技術落地，非光伏領域打開新空間

    在核心光伏業(yè)務領域，帝爾激光持續(xù)領跑技術迭代，多款設備實現(xiàn)量產(chǎn)訂單突破，覆蓋 TOPCon、BC 等主流高效電池路線：

    TOPCon 電池技術：公司研發(fā)的激光選擇性減薄（TCP）設備已獲得量產(chǎn)訂單，激光隔離鈍化（TCI）設備則順利推進量產(chǎn)導入，為 TOPCon 電池效率提升提供關鍵設備支撐；

    BC 電池技術：應用于背接觸電池（BC）的全新激光微蝕刻設備，繼前期突破后再獲新的量產(chǎn)訂單，鞏固公司在 BC 技術路線的先發(fā)優(yōu)勢；

    組件工藝升級：針對組件生產(chǎn)環(huán)節(jié)，公司正在研發(fā)的激光新焊接工藝，可有效簡化生產(chǎn)流程、減少電池片損傷，同時提升焊接質(zhì)量與組件整體效率，未來有望成為組件端技術升級的重要突破口。

    非光伏領域方面，公司加速技術延伸與應用拓展，打開第二增長曲線：

    TGV 封裝技術：已完成面板級玻璃基板通孔（TGV）設備出貨，實現(xiàn)晶圓級與面板級 TGV 封裝激光技術的 “全覆蓋”，為顯示面板、集成電路等領域提供先進封裝解決方案；

    PCB 領域布局：依托在超快固體激光技術、MWT 電池打孔技術及 TGV 微孔技術的積累，公司針對 PCB 行業(yè)高密度多層板需求，啟動激光鉆孔技術開發(fā)，目前相關業(yè)務處于測試階段，未來有望切入 PCB 高端設備市場。

    戰(zhàn)略聚焦創(chuàng)新：深耕光伏 + 拓展非光伏，穿越周期錨定長期增長

    面對行業(yè)周期波動，帝爾激光將 “創(chuàng)新” 作為穿越周期的核心抓手。2025 年上半年，公司累計研發(fā)支出 1.21 億元，雖同比下降 13.54%，但研發(fā)方向更聚焦重點項目，確保新技術、新工藝研發(fā)效率，持續(xù)鞏固產(chǎn)品競爭力。

    在投資者互動環(huán)節(jié)，公司明確未來戰(zhàn)略布局：一方面，深耕光伏領域，圍繞各類電池工藝路線儲備深厚技術，持續(xù)推動激光技術在光伏行業(yè)的應用深化；另一方面，積極拓展非光伏賽道，在顯示面板、TGV、集成電路、PCB 等領域加大研發(fā)投入，構建 “光伏 + 非光伏” 雙輪驅(qū)動的業(yè)務格局。

    對于 BC 電池市場趨勢，公司表示將持續(xù)跟進技術迭代與市場需求，憑借已落地的量產(chǎn)訂單與技術儲備，把握高效電池路線升級機遇。未來，帝爾激光將繼續(xù)以技術創(chuàng)新為核心，在行業(yè)低谷期夯實競爭優(yōu)勢，為長期高質(zhì)量發(fā)展奠定基礎。