9 月 23 日，江西沃格光電集團(tuán)股份有限公司（證券代碼：603773 證券簡稱：沃格光電）發(fā)布 2025 年度向特定對象發(fā)行 A 股股票預(yù)案（修訂稿），計(jì)劃募集資金總額不超過 15 億元，其中 10.6 億元將重點(diǎn)投入 “玻璃基 Mini LED 顯示背光模組項(xiàng)目”，其余 4.4 億元用于補(bǔ)充流動資金及償還銀行貸款。此次募資聚焦玻璃基 Mini LED 核心賽道，標(biāo)志著公司加速推進(jìn)新型顯示技術(shù)產(chǎn)業(yè)化布局，搶占中大尺寸顯示市場先機(jī)。

    項(xiàng)目聚焦核心賽道：年產(chǎn) 605 萬片模組，完善產(chǎn)業(yè)鏈布局

    據(jù)預(yù)案披露，“玻璃基 Mini LED 顯示背光模組項(xiàng)目” 由沃格光電全資子公司江西德虹實(shí)施，總投資額達(dá) 20.06 億元，建設(shè)期為 24 個月。項(xiàng)目將通過對現(xiàn)有廠房進(jìn)行裝修改造及引進(jìn)先進(jìn)生產(chǎn)設(shè)備，最終實(shí)現(xiàn)年產(chǎn) 605 萬片玻璃基 Mini LED 顯示背光模組的生產(chǎn)能力，產(chǎn)品可廣泛應(yīng)用于電視、顯示器、筆記本電腦、車載顯示等中大尺寸顯示場景。

    從產(chǎn)業(yè)鏈布局來看，該項(xiàng)目是公司從玻璃基線路板向終端模組環(huán)節(jié)的關(guān)鍵延伸。目前沃格光電已形成從玻璃基線路板精密微電路制作到芯片封裝、模組全貼合的全流程技術(shù)能力，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后將進(jìn)一步打通 “玻璃基板 - 燈板 - 光學(xué)膜材 - 背光模組” 的完整產(chǎn)業(yè)鏈，實(shí)現(xiàn)從核心材料到終端組件的垂直整合，顯著提升訂單交付能力與產(chǎn)品附加值。

    技術(shù)突破構(gòu)筑壁壘：玻璃基優(yōu)勢顯著，性能媲美 OLED

    作為項(xiàng)目核心競爭力，沃格光電的玻璃基線路板技術(shù)已實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵突破，相較傳統(tǒng) PCB 基板展現(xiàn)出多維度優(yōu)勢。在性能層面，玻璃基板導(dǎo)熱性較 PCB 高 3 倍，可有效避免 Mini LED 芯片因局部高溫導(dǎo)致的亮度衰減；表面平整度達(dá)粗糙度 <0.5nm，適配微米級芯片精準(zhǔn)定位，顯著提升封裝良率與貼裝精度。配合公司自主開發(fā)的 3 微米厚銅鍍膜、3-6 微米線寬線距等核心技術(shù)，可實(shí)現(xiàn)萬級背光獨(dú)立分區(qū)及 “像素級” 控光效果，光暈控制與暗場對比度媲美 OLED，且采用無機(jī)發(fā)光材料的產(chǎn)品使用壽命有望達(dá)到 OLED 的兩倍以上。

    在結(jié)構(gòu)與成本方面，通過一體化封裝設(shè)計(jì)，玻璃基 Mini LED 模組厚度可壓縮至傳統(tǒng)方案的 40% 以下，支撐整機(jī)厚度控制在 10mm 以內(nèi)，滿足超薄產(chǎn)品需求；同時玻璃基板可實(shí)現(xiàn)大面積高精度工藝量產(chǎn)，具備顯著的規(guī)�；�成本優(yōu)勢。目前，該技術(shù)已在海信大圣 G9 電競顯示器實(shí)現(xiàn)落地，通過 2304 個獨(dú)立控光區(qū)域的優(yōu)異表現(xiàn)，印證了玻璃基方案在高分區(qū)場景的產(chǎn)業(yè)化可行性。

    行業(yè)機(jī)遇疊加儲備充足：政策市場雙驅(qū)動，產(chǎn)能消化有保障

    項(xiàng)目的推進(jìn)恰逢新型顯示行業(yè)的黃金發(fā)展期。政策層面，國家 “十四五” 規(guī)劃、《擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要（2022-2035 年）》等多項(xiàng)政策明確支持 MLED 等新型顯示技術(shù)發(fā)展，多地省市亦出臺專項(xiàng)規(guī)劃推動 Mini LED 技術(shù)攻關(guān)與規(guī)�；瘧�(yīng)用。市場層面，Mini LED 背光產(chǎn)品正加速滲透，據(jù) TrendForce 集邦咨詢數(shù)據(jù)，2024 年全球 Mini LED 背光產(chǎn)品出貨量預(yù)估達(dá) 1379 萬臺，2027 年將增至 3145 萬臺，2023-2027 年復(fù)合增長率約 23.9%，中大尺寸顯示成為核心增長場景。

    在此背景下，沃格光電的技術(shù)、客戶儲備為項(xiàng)目落地提供堅(jiān)實(shí)支撐。截至 2024 年末，公司累計(jì)獲得授權(quán)專利 430 項(xiàng)，其中發(fā)明專利 119 項(xiàng)，在玻璃基線路板領(lǐng)域形成深厚技術(shù)積淀；全資子公司江西德虹已建成年產(chǎn) 100 萬平米玻璃基 Mini LED 基板產(chǎn)線，完成后段產(chǎn)能配套�？蛻舴矫�，公司已獲得京東方、TCL、深天馬、群創(chuàng)光電等知名面板企業(yè)認(rèn)可，且在電視領(lǐng)域與國內(nèi)頭部品牌商開展合作開發(fā)，未來將進(jìn)一步滲透至筆記本電腦、車載顯示等市場，為新增產(chǎn)能消化提供保障。

    戰(zhàn)略升級意義深遠(yuǎn)：打造新增長曲線，鞏固行業(yè)地位

    對于沃格光電而言，本次募投項(xiàng)目不僅是技術(shù)優(yōu)勢向產(chǎn)能優(yōu)勢的轉(zhuǎn)化，更是公司戰(zhàn)略升級的關(guān)鍵落子。通過項(xiàng)目實(shí)施，公司將正式邁入玻璃基 Mini LED 背光模組規(guī)�；�交付階段，有望在 2000-4000 分區(qū)及以上的高分區(qū)市場占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢，形成新的核心盈利增長點(diǎn)。同時，15 億元募資中的 4.4 億元用于補(bǔ)充流動資金及償還銀行貸款，將有效優(yōu)化公司 70.62% 的高資產(chǎn)負(fù)債率結(jié)構(gòu)，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險，為技術(shù)研發(fā)與市場拓展提供資金保障。

    預(yù)案顯示，本次發(fā)行完成后公司控股股東及實(shí)際控制人易偉華先生的持股比例雖將被稀釋，但仍保持控制權(quán)，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與核心管理團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定。隨著玻璃基 Mini LED 技術(shù)的持續(xù)滲透與項(xiàng)目產(chǎn)能的逐步釋放，沃格光電有望在新型顯示產(chǎn)業(yè)鏈中確立核心地位，為行業(yè)技術(shù)升級與國產(chǎn)替代貢獻(xiàn)力量。目前，該方案已通過公司董事會及股東大會審議，尚待上海證券交易所審核通過及中國證監(jiān)會同意注冊后方可實(shí)施。