聚燦光電科技股份有限公司（股票代碼：300708）7月22日發布 2025 年半年度報告。報告顯示，公司上半年在復雜市場環境中實現核心業務質效雙升，三大核心財務指標均創同期歷史新高，全色系戰略落地成效顯著，技術研發與產能擴張形成協同效應。

    一、財務指標全面優化，經營質量顯著提升

    （一）營收與利潤雙增長，現金流大幅改善

    報告期內，公司實現營業收入 15.94 億元，同比增長 19.51%，遠超行業平均水平，核心驅動力來自紅黃光項目量產與高端產品占比提升。其中第二季度營收 8.63 億元，單季營收首次突破 8 億元大關，但受研發投入增加及行業競爭加劇影響，第二季度歸母凈利潤同比下降 14.54%，顯示短期投入與長期收益的階段性平衡。

    歸母凈利潤 1.17 億元，同比增長 3.43%；扣非凈利潤 1.14 億元，同比增長 8.12%，增速高于歸母凈利潤，反映主營業務盈利能力持續增強。經營性現金流凈額達 3.97 億元，同比激增 63.07%，銷售回款能力顯著改善，現金流健康度大幅提升。

    （二）資產結構持續優化，產能擴張夯實基礎

    截至 2025 年 6 月末，公司總資產達 47.43 億元，較上年末增長 2.4%。固定資產同比增加 8.81%，主要系紅黃光項目設備投入增加；存貨同比增長 39.47%，體現公司對市場需求的積極備貨。值得關注的是，公司通過優化負債結構，短期借款同比減少 42.95%，資產負債率下降至 47.02%，財務風險進一步降低。

    （三）研發投入加碼，技術轉化效率提升

    上半年研發費用達 1.23 億元，同比增長 22.1%，占營收比重 7.7%，重點投入紅黃光外延生長、Mini LED 芯片及車規級可靠性技術研發。技術突破包括：GaN 外延片光效提升至行業領先的 230lm/W，GaAs Mini 芯片良率突破 95%，成功開發出 10μm 級超小尺寸紅黃光芯片，滿足 Micro LED 顯示需求。研發投入直接轉化為生產力，高端產品收入占比提升至 45%，較上年同期提高 8 個百分點。

    二、核心業務亮點紛呈，全色系戰略成效初顯

    （一）紅黃光項目量產，全色系布局完成

    作為公司戰略轉型的關鍵里程碑，"年產 240 萬片紅黃光外延片、芯片項目" 于 2025 年 1 月 11 日部分投產，當前月產能 10 萬片的設備已基本到貨，產能正以每月 20% 的速度爬坡，預計 2026 年 3 月全面達產后將新增年銷售額超 6 億元，年均利潤總額超 1 億元。該項目的投產標志著聚燦光電正式從單一藍綠光芯片供應商轉型為全色系 LED 芯片解決方案商，產品矩陣覆蓋照明、背光、顯示三大核心領域，形成 "藍綠光筑基、紅黃光突破" 的雙輪驅動格局。

    （二）高端產品占比攀升，應用場景持續拓展

    在顯示領域，公司 Mini LED 直顯產品成功打入車載顯示、AR/VR 及超大型顯示市場，其中車用 Mini LED 芯片通過 IATF16949 車規認證，已在某國際品牌車型中實現批量應用。在照明領域，植物照明用 GaN 超高光效銀鏡倒裝芯片穩定出貨，上半年相關收入達 0.8 億元，同比增長 60%。背光領域，公司開發的高壓 Mini 背光芯片通過自主篩選方案突破技術瓶頸，成為京東方、TCL 等頭部面板廠商的核心供應商。

    （三）產能利用率維持高位，規模效應凸顯

    上半年 LED 芯片產量達 1169 萬片，產能利用率 96.6%，同比持平。依托宿遷基地 320 畝產業園的集中化生產優勢，公司單位產品能耗較行業平均水平低 15%，折舊成本下降 12%，規模效應進一步釋放。隨著紅黃光項目產能爬坡，預計全年產能將突破 2500 萬片，穩居全球 LED 芯片企業前五。

    三、技術突破引領行業變革，市場競爭力全面增強

    （一）外延技術實現三大突破

    在 GaN 外延領域，公司獨創的 SiO₂/Al₂O₃復合襯底技術實現大規模量產，外延片良率提升至 97%，較傳統藍寶石襯底成本降低 20%。GaAs 外延方面，通過優化 MOCVD（金屬有機化合物氣相沉積）工藝參數，砷化鎵 Mini 芯片光電轉換效率提升至 68%，達到國際領先水平。在芯片工藝環節，自主研發的激光直角隱切技術將芯片崩邊率控制在 0.1% 以內，顯著提升產品可靠性。

    （二）Mini/Micro LED 技術儲備深厚

    公司在 Mini LED 領域已形成從外延、芯片到封裝的全產業鏈技術布局，累計申請相關專利 127 項，其中發明專利占比超 60%。Micro LED 方面，已完成 10μm 級芯片的研發并啟動中試線建設，計劃 2026 年實現樣品量產，為下一代顯示技術競爭奠定基礎。

    （三）車規級產品矩陣完善

    車用照明芯片收入同比增長 80%，占營收比重提升至 18%，產品覆蓋前大燈、轉向燈、內飾燈等全場景。除 IATF16949 認證外，公司還通過 AEC-Q102 車規可靠性測試，成功進入特斯拉二級供應鏈，成為國內少數具備車規前裝供貨能力的 LED 芯片廠商。

    四、管理層解讀：戰略落地成果顯著，未來增長動能充沛

    "上半年業績的穩健增長，是公司全色系戰略與高端化轉型的階段性成果。" 聚燦光電董事長潘華榮表示，"紅黃光項目的量產不僅完善了產品矩陣，更通過 RGB 全色系協同效應打開新的增長空間。" 他透露，公司已與多家頭部顯示模組廠商簽訂紅黃光芯片長期供應協議，預計下半年相關收入占比將提升至 15%。

    對于行業競爭，潘華榮認為："盡管行業價格戰短期內難以消退，但公司通過 ' 基礎款保份額、高端款保利潤 ' 的產品組合策略，有效平衡了規模擴張與盈利水平。隨著紅黃光項目產能釋放，2025 年有望實現營收 25% 以上的增長目標。" 他同時強調，公司將持續加大研發投入，計劃 2025 年研發費用突破 2.5 億元，重點布局量子點 LED、納米線 LED 等顛覆性技術。

    五、投資者回報與戰略任務聚焦

    公司董事會提出 2025 年半年度利潤分配預案：擬向全體股東每 10 股轉增 4.5 股，以回饋投資者長期支持。這一高送轉方案顯示管理層對公司長期發展的堅定信心。

    展望下半年，聚燦光電將重點推進兩大戰略任務：一是加速紅黃光項目產能爬坡，確保 2025 年底月產能達 15 萬片；二是深化與國際大客戶的戰略合作，在車用顯示、植物照明等領域實現收入翻番。公司預計，隨著全色系產品協同效應釋放及 Mini LED 市場滲透率提升（預計 2025 年達 25%），全年凈利潤有望實現 15%-20% 的增長。