2025 年 9 月 1 日，TCL 科技集團股份有限公司（證券代碼：000100，證券簡稱：TCL 科技）以線上會議形式舉辦投資者關系活動，公司高級副總裁兼董事會秘書廖賽、CFO 黎健等核心管理團隊出席，與摩根士丹利、高盛、瑞銀、高毅資產等數十家國內外知名券商、基金及投資機構，就行業趨勢、核心業務運營、技術布局及財務狀況等關鍵問題展開深入溝通，釋放多重業務利好信號。

    行業需求：下半年備貨啟動 2026 體育大年成增長引擎

    會議中，TCL 科技明確指出，隨著行業供需逐步達成新均衡，三季度起下游需求將進入快速回升通道。其中，中國 “雙十一”、印度排燈節、海外 “黑五” 等重要消費節點將直接帶動終端備貨需求，為面板及相關產業鏈注入短期增長動力。

    更值得關注的是，2026 年作為全球體育賽事大年，世界杯等頂級賽事有望催生大額終端采購需求。公司預判，從 2025 年底至 2026 年賽事周期內，顯示行業需求側將持續保持良好表現，為業務增長提供長期支撐。

    核心業務：多產線運營向好 大尺寸 LCD 長期增長確定性強

    針對市場關注的業務板塊進展，TCL 科技披露多項關鍵信息，各產線運營及業務規劃均呈現積極態勢：

    1. 大尺寸 LCD 業務：需求穩增 盈利能力可期

    對于大尺寸 LCD 面板業務的長期價值，公司表示其需求增長具備多重驅動因素：一方面，下游應用已突破傳統電視領域，延伸至交互白板、商業標牌、會議屏等場景，在教育、商業辦公等領域仍有廣闊成長空間；另一方面，需求面積由 “終端銷量 + 平均尺寸” 共同驅動 —— 盡管全球電視終端銷量保持平穩，但平均尺寸持續擴大，目前國內市場電視平均尺寸已超 60 英寸，全球平均尺寸剛突破 50 英寸，長期來看 TV 面板需求面積增長空間顯著。

    基于此，TCL 科技判斷，大尺寸 LCD 業務長期需求將呈穩定增長趨勢，在行業供需關系持續優化的背景下，該業務板塊的獲利能力有望進一步提升。

    2. 重點產線：t11 貢獻提升、t9 已實現盈利

    在具體產線運營上，廣州 LGD 產線（內部命名 t11）自收購后表現逐步向好。據介紹，t11 產線擁有優質客戶基礎與完善產品序列，目前公司正儲備更具競爭力的新產品，自 2025 年二季度起，該產線對公司經營業績的貢獻已逐步提升。未來，TCL 科技將持續推進 t11 產線的經營優化，遠期目標對標蘇州三星 t10 產線，打造為公司重要利潤來源。

    另一核心產線 t9 的進展同樣亮眼。據悉，t9 產線從一期點亮爬坡到二期產能建設全程順利，當前各類產品需求旺盛，持續處于高負荷運行狀態；產品結構也實現優化，TV 及商顯產品營收占比低于 15%，以高附加值中尺寸產品為主，同時涵蓋部分小尺寸手機面板。目前，t9 產線已實現盈利，未來盈利水平將按預期逐步釋放。

    3. 顯示業務折舊：2026 年起呈下降趨勢

    財務層面，TCL 科技透露顯示業務折舊節奏：2025 年因 t9 二期等新建產能爬坡轉固，折舊金額較 2024 年將小幅增加；但從 2026 年開始，隨著大部分 8 代產線折舊結束，顯示業務折舊將進入下降通道，直接利好業績改善。同時，得益于 t9 等高附加值新線驅動營收快速增長，2025 年折舊占收入比重預計低于去年，業務盈利效率將進一步提升。

    技術突破：印刷 OLED 量產領跑 擴產推進產業化進程

    在下一代顯示技術布局上，TCL 科技展現出全球領先的技術實力。據披露，公司在武漢的 5.5 代印刷 OLED 產線（t12）于 2024 年底已實現 21 英寸醫療產品小批量量產，成為目前全球唯一實現印刷 OLED 量產的廠商。

    鑒于印刷 OLED 在投資成本、良率、材料利用率上的顯著優勢，以及產品輕薄化特性對 IT 產品 OLED 滲透率提升的推動作用，TCL 科技正加速推進技術產業化：近期已與品牌客戶聯合開發筆電、顯示器等中尺寸產品，客戶反饋積極；同時，公司計劃將 t12 產線產能從 3K / 月擴至 9K / 月，進一步擴大技術領先優勢。盡管印刷 OLED 與傳統技術路線在工藝、核心材料體系上存在差異，但公司憑借完善的專利布局與技術積累，對后續產業化重大突破充滿信心（具體進展以公司正式公告為準）。

    財務穩健：現金流高增 資本開支趨降優化資金結構

    會議中披露的財務數據凸顯 TCL 科技的穩健經營能力：2025 年上半年，公司實現經營現金流凈額 273 億元，核心貢獻來自 TCL 華星 —— 在高額折舊背景下，TCL 華星仍實現盈利快速增長，同時存貨周轉、應收賬款管理效率進一步改善；此外，TCL 中環在產業周期底部仍保持經營現金流為正，為整體財務穩定性提供支撐。

    關于未來資金規劃，TCL 科技表示，公司在顯示與光伏產業均已度過投資高峰期，資本開支將呈下降趨勢，自由現金流有望實現穩定增長。資金使用將聚焦兩大方向：一是進一步優化部分面板產線運營效率，二是持續投入光伏業務經營優化，為業績增長夯實基礎。

    光伏業務：反內卷顯效 價格回升推動效益改善

    針對光伏業務下半年表現，公司指出 “反內卷” 已初見成效 —— 產業鏈各環節廠商共識推動售價不低于全行業成本價，7-8 月以來，晶體、晶片、多晶等環節價格已實現有序恢復，近期組件招標價格亦呈現上漲態勢。

    盡管行業仍需時間消化庫存、平衡各環節供需，但 TCL 科技判斷整體向好趨勢不會改變，隨著各環節配合與價格傳導持續推進，光伏產品價格將逐步回歸健康水平。同時，公司將通過內部經營優化進一步挖掘潛力，推動光伏業務業績實現較好改善。

    此次投資者交流會，TCL 科技全面展現了在顯示、光伏兩大核心賽道的競爭優勢與增長潛力。隨著下半年需求回暖、產線盈利釋放及技術產業化推進，公司有望在行業周期中進一步鞏固市場地位，為投資者創造長期價值。后續業務進展，敬請關注公司官方公告。