近日，格科微（證券代碼：688728）以線下交流形式接待東北證券、上海證券、西南證券、百聯商投投資等機構投資者調研，期間披露 2025 年上半年核心經營數據與多業務線進展。公司上半年營收實現顯著增長，5000 萬像素圖像傳感器（CIS）產品獲一線品牌認可并量產，車載業務取得關鍵突破，未來增長路徑清晰。

    上半年財務表現：營收創季度新高 經營性現金流大幅改善

    據調研披露，2025 年上半年格科微實現營業收入 36.36 億元，較上年同期大幅增長 30.33%，其中第二季度營收創下公司上市以來新高，環比第一季度增長約 39%，增長動力主要來自消費市場復蘇及公司高像素芯片產品出貨量提升。同期，公司實現歸屬于上市公司股東的凈利潤 0.30 億元，息稅折舊攤銷前凈利潤（EBITDA）達 6.99 億元，盈利能力保持穩定。

    毛利率方面，上半年公司綜合毛利率約 21.77%，較上年同期下降 2.75 個百分點，主要因市場競爭加劇，部分低端產品銷售價格下調所致。不過，公司經營性現金流表現亮眼，上半年經營活動產生的現金流量凈額為 8.14 億元，較去年同期增加 7.29 億元，改善原因主要是通過自建晶圓廠模式大幅削減采購環節現金支出，同時高像素產品（如 5000 萬像素）多在自有晶圓廠生產，產品結構優化進一步提升財務指標。

    核心業務：5000 萬像素產品獲一線品牌關注 產能利用率滿負荷

    作為公司核心增長引擎，高像素 CIS 產品進展顯著。調研顯示，格科微在 5000 萬像素產品上采用單芯片方案，相比行業主流的堆疊式方案具備明顯成本與性價比優勢，經過前期市場驗證已逐步獲得客戶認可。目前，公司已推出 0.7 微米、0.8 微米、1.0 微米等不同像素尺寸的 5000 萬像素產品，廣泛應用于多家一線品牌主攝；更先進的 0.61 微米像素產品已實現量產，其性能與國際主流廠商產品相近，且成本優勢突出，目前已獲得多家一線品牌關注。

    產能方面，公司 3200 萬像素與 5000 萬像素產品的產能利用率持續保持 100% 滿負荷狀態，臨港工廠整體運行良好。成本控制上，臨港廠現金成本已處于國內 12 寸晶圓廠中游水平，公司計劃在 2026 年下半年將其提升至國內領先廠商同等水平，進一步強化成本競爭力。

    對于未來產能規劃，格科微明確 “穩健漸進” 策略：由于公司專注于 CIS 等需高度工藝研發的產品，建廠核心目標是提升研發速度與工藝迭代能力，當前投資重點聚焦像素尺寸縮小、邏輯工藝升級等技術方向，將根據實際生產需求逐步增加設備；短期內不會進行大規模擴產，以保持適度投資規模與經濟規模，確保產能攤銷與成本控制效率。

    新業務突破：車載領域通過關鍵認證 明年將產生銷售額

    在非手機領域，車載電子成為格科微重點拓展方向并取得關鍵進展。目前，公司臨港工廠已通過 IATF16949 汽車行業質量管理體系認證，部分車載 CIS 產品已進入國內新能源汽車前裝市場并完成客戶認證。技術層面，公司采用 FPPI 專利技術，使車載產品在高溫、暗光等復雜環境下表現優異，契合汽車電子對可靠性的高要求。

    公司表示，未來將進一步加強與一線新能源車企的合作，持續拓展前裝市場，預計 2026 年車載業務將產生銷售額，未來 3-5 年車載業務將成長為公司重要的業績組成部分，成為第二增長曲線。

    此外，在顯示驅動芯片（DDIC）業務上，格科微當前聚焦手機 LCD 領域，受 LCD 行業價格競爭激烈、整體利潤較低影響，預計 2025 年該業務銷售額無顯著增長，公司策略為 “滿足戰略客戶需求，適度控制競爭力度以保障毛利率”。同時，公司已在可穿戴設備領域實現突破，首顆 AMOLED 顯示驅動芯片產品已成功交付智能手表客戶；盡管當前行業盈利不佳，短期內難獲高額利潤，但公司將其視為重要發展方向，且通過自主研發（團隊從無到有自主構建）逐步縮小技術差距，計劃兩年內達到國際一流水平。

    研發與毛利率展望：持續投入高像素研發 明年盈利預期更樂觀

    研發投入方面，格科微明確將繼續加大高像素領域投入，包括一億像素產品的市場推廣、兩億像素產品的技術開發，以及車載產品相關研發；整體研發費用仍處于持續投入階段，但隨著高像素產品收入快速增長，研發費用占營收的比重預計將逐年下降，且研發投入絕對值將保持增長，以支撐技術迭代與產品線拓展。

    毛利率展望上，公司表示，盡管低端產品（尤其是顯示驅動產品）面臨價格競爭導致毛利率承壓，但 5000 萬像素以上高像素產品、安防產品及新推出的車載產品毛利率顯著高于中低端產品，將持續優化整體盈利結構。公司預計 2025 年全年綜合毛利率維持在 20% 至 25% 之間，待本輪產品迭代完成后，2026 年毛利率有望實現更樂觀表現。