2025 年 8 月 26 日，聯創光電（600363.SH）正式披露 2025 年半年度報告。財報數據顯示，公司在上半年實現營業收入 16.48 億元，同比增長 6.51%；歸母凈利潤 2.63 億元，同比增長 15.18%，創下同期歷史新高。在宏觀環境復雜多變、行業競爭持續深化的背景下，聯創光電通過技術創新、業務結構優化與市場拓展，呈現出 "營收與利潤雙增、質量與效益齊升" 的良好發展態勢，高質量發展底色愈發鮮明。​

    核心財務指標穩健向好 盈利質量持續提升​

    半年報數據顯示，聯創光電上半年經營業績呈現穩中有進的發展態勢。從營收規模看，公司實現營業總收入 16.475 億元，較上年同期實現穩步增長。分季度來看，二季度單季營收達 8.465 億元，環比一季度增長 5.68%，顯示公司經營呈現逐季改善的良好勢頭。​

    盈利能力方面，公司上半年歸母凈利潤達 2.63 億元，同比增幅 15.18%，顯著高于營收增速，體現出公司盈利水平的實質性提升。基本每股收益為 0.58 元，凈資產收益率達到 5.9957%，股東回報水平穩步提高。值得關注的是，公司產品綜合毛利率較上年同期提升 0.38 個百分點，截至 2025 年 6 月 30 日，銷售毛利率達到 19.4369%，較 2024 年末的 18.1702% 有明顯提升，反映出公司產品競爭力和成本控制能力的雙重改善。​

    成本控制方面成效顯著，上半年營業總成本占營業收入的比例為 97.1946%，較 2024 年末的 98.6964% 下降 1.5 個百分點，成本結構持續優化。在營收增長的同時，公司保持了成本端的有效管控，為凈利潤增長提供了堅實支撐，這一 "增收更增利" 的良好局面，彰顯了公司經營質量的穩步提升。​

    業務板塊分化明顯 激光業務成增長引擎​

    財報數據顯示，聯創光電各業務板塊呈現出差異化發展態勢，其中激光業務表現尤為亮眼，成為驅動公司增長的核心動力。上半年，公司激光業務歸母凈利潤達 1762.38 萬元，同比大幅增長 400.58%，增速在各業務板塊中遙遙領先。這一爆發式增長主要得益于公司在激光反制系統領域的技術突破和市場拓展，產品在特殊安防領域的應用獲得市場高度認可。​

    超導業務作為公司另一核心戰略板塊，繼續保持穩健發展態勢。根據董事長伍銳在新年賀詞中披露的信息，公司高溫超導技術在單晶硅生長爐和可控核聚變等領域取得新的拓展，獲得了為緊湊型核聚變裝置應用為代表的大型高溫超導強場磁體裝備的綜合能力。這一技術積累為超導業務的未來增長奠定了堅實基礎，雖然半年報未披露具體營收數據，但該業務已成為公司技術壁壘的重要支撐。​

    智控板塊同樣表現不俗，上半年在超高壓車規級光 MOS 固態繼電器的產業化及軍用光耦領域實現規模突破。該板塊通過加大自主開發力度，強化設計服務和技術降本，持續鞏固光耦器件產品的技術優勢，在新能源汽車電子等新興領域打開了成長空間。​

    傳統業務方面，背光源和線纜業務通過精細化管理實現穩步發展。半年報數據顯示，公司在保持傳統業務穩定運營的同時，不斷優化產品結構，提升盈利水平，使其成為公司業績的穩定器。各業務板塊的協同發展，構建起公司 "高新技術引領、傳統業務托底" 的多元化發展格局。​

    財務結構持續優化 抗風險能力穩步增強​

    半年報數據顯示，聯創光電上半年財務狀況保持穩健，償債能力和運營效率均有改善。截至 2025 年 6 月 30 日，公司資產負債率為 40.0356%，較 2025 年一季度末的 41.6865% 下降 1.65 個百分點，較 2024 年末的 40.8554% 也有所降低，負債水平回歸合理區間。​

    流動性方面，公司流動比率為 1.4980，較 2024 年末的 1.4896 略有提升，顯示公司短期償債能力穩中有升。在宏觀經濟環境復雜、市場資金面偏緊的背景下，公司通過優化債務結構、加強資金管理等措施，保持了良好的財務彈性和抗風險能力，為業務發展提供了有力保障。​

    運營效率方面，公司通過供應鏈優化和生產流程改進，有效提升了資產周轉效率。雖然半年報未直接披露存貨周轉率和應收賬款周轉率等指標，但從營業成本占比下降和毛利率提升的數據可以推斷，公司在供應鏈管理和生產效率提升方面取得了積極成效，運營質量持續改善。​

    研發投入持續加碼 技術創新構筑壁壘​

    作為高新技術企業，聯創光電始終將研發創新作為核心發展戰略。半年報數據顯示，公司上半年研發投入同比增長 9.84%，持續的技術投入為公司核心業務發展提供了強大驅動力。研發方向重點聚焦于激光、超導等戰略新興領域，形成了一批具有市場競爭力的核心技術。​

    在激光技術領域，公司 "光刃 Pro" 系列實現小型化設計，可集成于車載平臺，相關技術指標達到行業先進水平。這一技術突破使得公司激光反制系統在特殊安防領域的應用場景不斷拓展，為激光業務的高速增長提供了技術支撐。​

    超導技術方面，公司在高溫超導磁體應用領域持續突破，除了在傳統工業領域的應用外，在可控核聚變等前沿科技領域的技術積累逐步加深。這些長期研發投入雖然短期內未必直接轉化為經濟效益，但為公司構建了深厚的技術壁壘，在未來高新技術產業化浪潮中占據了有利位置。​

    智控板塊的研發同樣成效顯著，超高壓車規級光 MOS 固態繼電器和軍用光耦等產品的技術突破，使公司在新能源汽車電子和特種電子領域建立了競爭優勢。持續的研發投入和技術創新，成為公司業務結構升級和盈利水平提升的核心驅動力。​

    市場布局持續拓展 國內外業務協同發展​

    半年報顯示，聯創光電在鞏固國內市場的同時，積極拓展海外市場，取得顯著成效。公司控股子公司中久光電的光刃系列激光反制系統取得出口資質，正對接中東潛在客戶，2025 年一季度相關業務營收同比增長 11.54%。這一進展標志著公司高端產品開始進入國際市場，海外業務有望成為未來增長的新引擎。​

    在產品認證方面，公司產品通過歐盟 CE 認證、美國 FCC 認證，已出口至 15 個國家，國際化布局初具規模。在沙特某石油設施部署中，公司產品成功識別出非標準信號發射器無人機，顯示出較高的技術可靠性，為后續海外市場拓展奠定了良好基礎。​

    國內市場方面，公司充分利用政策紅利，積極參與國家重點工程和重大項目。通過政府間合作渠道，公司高端裝備產品在國內特殊安防領域獲得廣泛應用。國內外市場的協同發展，不僅降低了單一市場波動帶來的經營風險，也為公司技術成果轉化提供了更廣闊的空間。​

    戰略規劃清晰明確 未來增長路徑清晰​

    董事長伍銳在新年賀詞中明確表示，2025 年是公司各高科技項目規模化發展的關鍵一年，公司將堅持發展 "激光" 和 "超導" 兩大高新技術產業。這一戰略定位在半年報中得到充分體現，公司資源持續向核心業務傾斜，為戰略落地提供了有力保障。​

    對于激光板塊，公司計劃進一步提升激光反無人機產品性能，拓展安防應用場景，有序推動國內外市場向前發展。隨著全球安全需求的提升，激光反制系統市場空間廣闊，公司憑借技術優勢有望在這一領域獲得更大市場份額。​

    超導板塊將加速推動在感應加熱、晶硅生長及可控核聚變等領域的產業化進程，同時繼續拓寬高溫超導磁體應用領域。隨著新能源、新材料等戰略性新興產業的發展，超導技術的應用場景將不斷豐富，為公司帶來長期增長機遇。​

    智控板塊將加大自主開發力度，強化設計服務和技術降本，持續強化光耦器件產品技術優勢。在汽車電子、工業控制等領域的深度布局，有望使該板塊成為公司又一增長極。清晰的戰略規劃和明確的發展路徑，為公司未來發展指明了方向。​

    風險因素仍需關注 應對措施成效初顯​

    半年報雖然未專門章節披露風險因素，但從財務數據和行業環境分析，公司仍面臨諸多潛在風險。市場競爭風險方面，激光、超導等領域技術迭代速度快，行業競爭日趨激烈，公司需要持續保持技術領先才能維持競爭優勢。​

    國際貿易風險方面，隨著海外業務拓展，公司面臨的地緣政治風險、貿易壁壘風險和匯率波動風險有所增加。特別是在高端裝備出口領域，國際形勢變化可能對業務開展產生不利影響。​

    針對上述風險，公司已采取一系列應對措施。在技術競爭方面，持續加大研發投入，構建核心技術壁壘；在國際貿易方面，通過產品認證、本地化合作等方式降低市場準入風險，同時加強匯率風險管理。從上半年經營數據看，這些措施已初見成效，公司整體抗風險能力得到增強。​

    總體來看，聯創光電 2025 年上半年經營業績穩健向好，核心業務增長強勁，財務狀況健康，技術創新持續突破，為全年發展奠定了堅實基礎。在 "激光" 和 "超導" 兩大核心戰略的引領下，公司有望在高新技術產業化浪潮中實現更高質量的發展，為投資者帶來持續回報。