談判一年未出結果

    盡管股價在進入2008年后屢創新高，但京東方(000725)與上廣電、龍騰光電三方的重組合并之路卻已走到盡頭。京東方2007年12月29日公告稱，三方重組遇到“技術性的障礙”，暫時無法推進；而其后廣電電子(600602)、廣電信息(600637)雙雙停牌，公告母公司上廣電集團進行內部重組，計劃將五代液晶線劃入到廣電電子上市公司資產中去。種種跡象表明，三方重組已經貌合神離，與一年多以前的設想漸行漸遠。

　　從2006年12月28日首次公開宣告即將與上廣電、龍騰兩家公司合并液晶五代線的消息，到2007年12月28日晚間京東方發布公告透露三方整合遇到障礙暫時無法推進，整整過去一年。

　　原本“死掐”多年的一對歡喜“冤家”京東方與上廣電，為了生存在主管部門和國家開發銀行的牽頭下，共同走到談判桌上。

　　如今，因為產業回暖，三方逐漸走出經營困境，但重組卻無法繼續下去。

　　實際上，京東方、上廣電、龍騰三方重組的失敗早有跡象可查，原定于2007年4月公布的重組方案因為沒有達成共識被推遲到6月底，隨后又再次因同樣原因被推遲到9月底。

　　到9月時，京東方、上廣電都因面板銷售價格上升實現扭虧，這已讓三方對繼續討論重組有些心猿意馬。

　　9月底，京東方一下子作出了三項重大決定，包括“停止實施大尺寸TFT-LCD業務剝離重組工作”、“募集約60億元資金”及“投建新的4.5代TFT-LCD生產線”等，重新獨立發展液晶生產線的信心顯露無遺。

　　與之不謀而合的是，2008年1月，上廣電也宣布旗下子公司進行重組，消息人士透露該集團計劃將五代液晶線注入上市公司廣電電子。業內人士分析，兩者的類似舉動，也從側面為三方重組提前畫上休止符。

合并初衷已背道而馳

　　2006年，世界液晶行業的大環境不佳，面板價格難以走高，京東方、上廣電舉步維艱。當時業界普遍的觀點是“三家公司各自的規模過小，不合并肯定無法生存，但即便合并也未必能生存”。

　　當時三星等行業龍頭公司已上馬第七、第八代生產線，友達光電每年的產量在30萬片以上，夏普公司甚至在籌劃十代液晶線。而三家國內企業合并后的年產量也不到30萬片，因此不合并很難在國際市場立足。

　　“再這么挺下去，三家公司都會血本無歸，誰都沒有錢賺，合并或許是惟一的出路。”京東方內部人士當時的觀點代表了三方的想法。

　　一年前宣布三方即將重組時，京東方曾公開表示將聘請評估機構對各方價值進行評估，根據資產凈值、評估價值，各方協商確定各自投入比例，繼而決定新公司中各自所占股份比例。

　　就是這個資產價值的評估和在新公司中所占股份比例的討論，卻讓三方數次談判無果而終。知情人士透露，三方在數次談判桌上都不歡而散，主要分歧在于以上兩點，由此導致在一年后依舊沒有達成協議，致使重組日期一推再推。

　　“在合并這件事上，糾纏著各方利益，其中包括企業利益和地方政府利益，上廣電和京東方分別是上海和北京政府支持的重點企業，在未來新公司中誰的股權占大多數，誰就掌握最大話語權，一直爭執不下很難統一。”該人士表示外界的種種傳言并非空穴來風，“現在看來，三方已經各自取得了盈利，合并為一家公司的可能性不太大了，除非是液晶行業大環境再次不好，三方再出現虧損的局面……”

扭虧強化獨立發展決心

　　財報顯示，2007年第二季度，京東方連續虧損兩年多后首次實現扭虧，上半年凈利7467萬元，而2006財年同期巨虧12億。

　　接下來的三季報，京東方凈利又大幅增至4.2億，預計京東方今年3月公布年報后將摘掉“ST”。

　　原本為了減輕壓力欲向母公司京東方投資剝離的液晶生產線業務被緊急叫停，也表明了京東方欲獨立發展的心意已決。

　　京東方扭虧的最根本原因，是液晶產業的回暖，其中22英寸以下的小尺寸液晶面板的需求旺盛，帶動了價格的提升。

　　據京東方最大的客戶之一優派公司發言人何俊玲透露，22英寸以下面板的市場細分后需求旺盛，“比如數碼相框的需求，優派、三星等一批廠商都在主推，從9英寸、10英寸到鑰匙扣大小的液晶屏，這些都主要是在京東方、上廣電的五代線上生產的。”

　　在這種情況下，京東方、上廣電和龍騰光電三家迎來了難得的“好日子”，按照單季度盈利4.2億元的良好業績推斷，京東方一家，每年即可創造出10多億元凈利潤，這與當初三家坐在一起談論“合并求生”時的境遇已有天壤之別。