2025 年 9 月 9 日，上海新陽半導(dǎo)體材料股份有限公司（證券代碼：300236，證券簡稱：上海新陽）舉辦特定對象調(diào)研活動。公司董事長王福祥、董事會秘書楊靖、財(cái)務(wù)總監(jiān)周紅曉及證券事務(wù)代表張培培出席，與安聯(lián)基金、財(cái)通基金、中信證券、摩根基金等 35 家知名機(jī)構(gòu)投資者，就公司半導(dǎo)體材料業(yè)務(wù)進(jìn)展、產(chǎn)能規(guī)劃、核心產(chǎn)品突破及經(jīng)營情況展開深度交流，全面展現(xiàn)公司在集成電路關(guān)鍵材料領(lǐng)域的布局與潛力。

    核心業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長 服務(wù)超 200 家半導(dǎo)體企業(yè)

    調(diào)研中，上海新陽首先介紹了公司核心業(yè)務(wù)定位：聚焦集成電路制造及先進(jìn)封裝用關(guān)鍵工藝材料與配套設(shè)備，圍繞電子電鍍、電子清洗、電子光刻、電子研磨、電子蝕刻五大核心技術(shù)，為客戶提供整體化解決方案。

    2025 年上半年，公司半導(dǎo)體業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼：實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 7.09 億元，同比大幅增長 53.12%；客戶覆蓋范圍持續(xù)擴(kuò)大，已為 120 余家半導(dǎo)體封裝企業(yè)、100 余家芯片制造企業(yè)提供產(chǎn)品與服務(wù)，集成電路制造用關(guān)鍵工藝材料銷量實(shí)現(xiàn)快速增長，進(jìn)一步鞏固了在國內(nèi)半導(dǎo)體材料供應(yīng)鏈中的重要地位。

    多基地產(chǎn)能規(guī)劃落地 總產(chǎn)能布局超 14 萬噸

    針對投資者關(guān)注的產(chǎn)能規(guī)劃問題，公司詳細(xì)披露了四大生產(chǎn)基地的建設(shè)進(jìn)展，總規(guī)劃產(chǎn)能超 14 萬噸，為業(yè)務(wù)增長提供充足支撐：

    松江本部：現(xiàn)有產(chǎn)能 1.9 萬噸 / 年，作為公司核心生產(chǎn)基地，保障成熟產(chǎn)品穩(wěn)定供應(yīng)；同時，128 畝新建項(xiàng)目規(guī)劃設(shè)計(jì)產(chǎn)能 5 萬噸 / 年，產(chǎn)品涵蓋 5000 噸 / 年超純芯片清洗液、6500 噸 / 年超純芯片電鍍液、33500 噸 / 年超純芯片蝕刻液及 5000 噸 / 年化學(xué)機(jī)械拋光液，目前項(xiàng)目處于拿地審批階段。

    合肥新陽一期：產(chǎn)能規(guī)劃擴(kuò)充至 4.35 萬噸 / 年，具體包括 14000 噸 / 年芯片銅互連超高純硫酸銅電鍍液及晶體、9000 噸 / 年芯片超純清洗液、13500 噸 / 年芯片超純蝕刻液、7000 噸 / 年芯片超純研磨液，當(dāng)前新增產(chǎn)能正處于建設(shè)中。

    上海化學(xué)工業(yè)區(qū)：規(guī)劃設(shè)計(jì)產(chǎn)能 3.05 萬噸 / 年，項(xiàng)目推進(jìn)順利，將進(jìn)一步完善公司在長三角地區(qū)的產(chǎn)能布局，貼近下游芯片制造客戶集群。

    光刻膠業(yè)務(wù)突破顯著 KrF 批量化銷售、ArF 浸沒式獲訂單

    作為國內(nèi)光刻膠領(lǐng)域的重點(diǎn)企業(yè)，上海新陽在光刻膠業(yè)務(wù)上的進(jìn)展備受關(guān)注。據(jù)介紹，公司依托技術(shù)積累與持續(xù)研發(fā)投入，已建成覆蓋 I 線、KrF、ArF 干法、ArF 浸沒式各類光刻膠的完整研發(fā)合成、配制生產(chǎn)、質(zhì)量管控及分析測試平臺，部分產(chǎn)品關(guān)鍵光學(xué)數(shù)據(jù)達(dá)到行業(yè)先進(jìn)水平。

    目前，公司光刻膠業(yè)務(wù)商業(yè)化進(jìn)程加速：KrF 光刻膠已有多款產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)批量化銷售，光刻膠產(chǎn)品整體銷售規(guī)模持續(xù)增加；更具技術(shù)壁壘的 ArF 浸沒式光刻膠已成功獲得銷售訂單，標(biāo)志著公司在高端光刻膠領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)關(guān)鍵突破，為國內(nèi)芯片企業(yè)提供更多國產(chǎn)化選擇。

    研磨液覆蓋 14nm 節(jié)點(diǎn) 瞄準(zhǔn) “卡脖子” 領(lǐng)域破局

    在研磨液（Slurry）產(chǎn)品方面，公司同樣取得重要進(jìn)展。成熟的 STI Slurry、Poly Slurry、W Slurry 等系列產(chǎn)品已完成客戶端測試驗(yàn)證，技術(shù)上可覆蓋 14nm 及以上先進(jìn)制程節(jié)點(diǎn)，并正式進(jìn)入批量化生產(chǎn)階段，銷售規(guī)模呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢。

    公司明確表示，研磨液產(chǎn)品開發(fā)聚焦國內(nèi)市場空白領(lǐng)域，核心目標(biāo)是突破海外企業(yè) “卡脖子” 的關(guān)鍵技術(shù)，緊跟下游客戶技術(shù)迭代需求，進(jìn)一步提升在集成電路制造材料領(lǐng)域的自主可控能力。

    上半年毛利率階段性下滑 系產(chǎn)能爬坡期正常現(xiàn)象

    針對 2025 年上半年半導(dǎo)體業(yè)務(wù)板塊毛利率同比下滑的問題，公司財(cái)務(wù)總監(jiān)周紅曉解釋稱，主要原因在于第二生產(chǎn)基地合肥新陽項(xiàng)目一期已投入生產(chǎn)，在建工程陸續(xù)轉(zhuǎn)為固定資產(chǎn)，折舊攤銷費(fèi)用計(jì)入生產(chǎn)成本；同時，合肥新陽目前處于產(chǎn)能爬坡階段，產(chǎn)能利用率尚未完全釋放，導(dǎo)致短期生產(chǎn)成本有所增加，屬于產(chǎn)能建設(shè)階段的階段性現(xiàn)象，隨著產(chǎn)能逐步釋放，毛利率有望逐步改善。

    涂料業(yè)務(wù)短期承壓 持續(xù)優(yōu)化經(jīng)營策略

    對于涂料板塊業(yè)務(wù)，公司披露，控股子公司江蘇考普樂受國內(nèi)建筑行業(yè)市場復(fù)蘇緩慢、涂料產(chǎn)品售價下降等因素影響，2025 年半年度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 1.87 億元，較去年同期下降 5.29%。公司表示，當(dāng)前涂料業(yè)務(wù)仍面臨宏觀環(huán)境與市場需求的雙重壓力，未來將繼續(xù)優(yōu)化涂料業(yè)務(wù)經(jīng)營策略，通過產(chǎn)品升級、成本控制等方式緩解市場壓力。

    本次調(diào)研吸引了基金、證券、銀行、私募等多類型機(jī)構(gòu)參與，充分體現(xiàn)了市場對上海新陽在半導(dǎo)體關(guān)鍵材料領(lǐng)域布局的高度關(guān)注。未來，公司將持續(xù)加大研發(fā)投入，推進(jìn)各基地產(chǎn)能建設(shè)，強(qiáng)化光刻膠、研磨液等核心產(chǎn)品競爭力，助力國內(nèi)半導(dǎo)體供應(yīng)鏈自主可控，為投資者創(chuàng)造長期價值。