盛劍科技（603324） 2025 年半年報顯示，公司上半年實現營業收入 5.76 億元，同比下降 13.14%；歸母凈利潤 4219.38 萬元，同比下降 36.31%；扣非歸母凈利潤 3866.30 萬元，同比下降 38.56%。盡管整體業績承壓，但公司核心業務保持穩健，第二季度毛利率環比顯著回升，費用控制成效明顯，顯示出經營層面的積極變化。​

    從單季度表現來看，公司第二季度呈現明顯改善態勢。數據顯示，2025 年第二季度公司毛利率達到 30.92%，同比上升 1.54 個百分點，環比更是大幅上升 8.09 個百分點；凈利率為 8.66%，較上一季度上升 2.07 個百分點。這一數據表明公司在第二季度通過產品結構優化和成本控制，盈利能力得到有效提升。​

    業務結構方面，公司核心業務保持穩定發展。半年報顯示，綠色廠務系統解決方案作為公司的核心業務，上半年實現收入39,333.98 萬元，收入占比達到 66.80%；設備及關鍵零部件產品占比 31.11%；電子化學品材料占比 1.98%。核心業務的穩定表現為公司提供了堅實的業績基礎，有效抵御了行業周期性波動帶來的影響。​

    公司電子化學品材料新液制造與廢液回收再生雙線并進，有效推動多款產品專利布局、研發、驗證、客戶導入工作。報告期內，在已經成熟的有機溶劑類化學品回收基礎上，光刻膠顯影液TMAH 回收技術取得實際進展，相關回收再生方案在客戶端測試驗證成功。合肥“電子專用材料研發制造及相關資源化項目” 順利取得危險廢物經營許可證，已進入試生產階段。報告期內，電子化學品材料實現收入2,405.57 萬元，同比增長90.43%。未來將充分利用上海、合肥等地區域資源、產業協同優勢，通過生產規模化與技術創新提升業務競爭力。

    2025年3 月，公司“國產半導體制程附屬設備及關鍵零部件項目（一期）”正式投產，為該板塊業務綜合競爭力提升注入關鍵動能。

    對于業績變動原因，財報解釋稱，主要受下游光伏行業周期性波動影響，公司主動減少了光伏行業訂單；同時集成電路領域部分項目處于執行過程中，尚未滿足收入確認條件。這種戰略調整雖然短期內影響了營收規模，但有利于公司聚焦高附加值業務，優化客戶結構。​

    費用管控方面，公司上半年表現突出。報告期內，公司期間費用為 1.03 億元，較上年同期減少 863.72 萬元。其中，銷售費用同比減少 10.81%，管理費用同比減少 13.90%，顯示出公司在業務拓展和內部管理方面的效率提升。盡管財務費用同比增長 185.69%，主要因廠房租賃利息、貸款利息增加，但整體費用率控制在合理水平。​

    財務狀況方面，公司總資產為 35.68 億元，較上年度末下降 9.50%；歸屬于上市公司股東的凈資產為 16.94 億元，較上年度末增長 0.72%。資產負債率為 52.16%，同比下降 6.68 個百分點，顯示公司償債壓力有所減輕。值得注意的是，公司固定資產較期初增長 31.73%，主要因廠房、生產設備增加，為未來產能釋放奠定基礎。​

    現金流方面，公司經營活動產生的現金流量凈額為 - 2.06 億元，雖仍為負值，但較上年同期改善 19.92%，主要因支付關鍵原材料、接受勞務支付的現金減少，經營質量有所提升。​

    股東結構方面，截至報告期末，公司股東總戶數為 1.65 萬戶，較一季度末下降了 1203 戶，降幅 6.79%；戶均持股市值由一季度末的 22.46 萬元增加至 22.92 萬元，增幅為 2.06%。股東戶數減少和戶均持股增加，顯示籌碼集中度有所提升，投資者對公司長期發展信心增強。​

    盡管上半年業績面臨挑戰，但盛劍科技在核心業務保持穩定、盈利能力逐季改善、費用控制有效等方面展現出積極信號。隨著集成電路領域項目的逐步確認和新產能的釋放，公司有望在下半年實現業績回升。​