事件描述

    公司公布2012年前三季度業(yè)績預(yù)告，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤約12309.11萬元-13809.11萬元，上年同期為8739.94萬元，同比增長48%-58%。

    事件評論

    第三季度延續(xù)高增長。根據(jù)中報數(shù)據(jù)，可以提取出第三季度歸屬上市股東的凈利潤約為3241.48萬元-4741.48萬元，而去年第三季度為2900.43萬元，同比增長約12%-63%，延續(xù)了上半年增長的態(tài)勢。依據(jù)目前公司的快速健康發(fā)展的狀態(tài)，我們對全年維持較高增速持樂觀預(yù)期。

    非經(jīng)常性損益助力業(yè)績上揚。預(yù)告顯示前三季度非經(jīng)常性損益對公司凈利潤的貢獻金額預(yù)計約為1836萬元，而根據(jù)半年報，上半年681.48萬元的非經(jīng)常性損益皆為政府補助，因而我們推斷在前三季度中政府補助依然占據(jù)主要部分。政府補助一方面給公司利潤帶來幫助，更大的意義在于體現(xiàn)出支持態(tài)度，公司業(yè)務(wù)更易開展。

    覆蓋所有屏幕的全產(chǎn)業(yè)鏈使未來發(fā)展有巨大想象空間。隨著9月19日公司召開名為“顛覆日”的新聞發(fā)布會宣告進軍智能電視領(lǐng)域，繼pc、pad、手機屏后形成對“第四塊屏”電視的覆蓋，從而徹底完善“平臺+內(nèi)容+終端+應(yīng)用”全產(chǎn)業(yè)鏈的業(yè)務(wù)體系，為業(yè)務(wù)發(fā)展打開新藍海，未來增長空間難以估量。

    版權(quán)內(nèi)容資源優(yōu)勢將伴隨著產(chǎn)業(yè)鏈的擴張而放大。樂視網(wǎng)的影視劇版權(quán)庫擁有90000集電視劇、5000部電影的網(wǎng)絡(luò)版權(quán)，亦有“樂視自制”和樂視影業(yè)豐富的內(nèi)容支持，隨著未來互聯(lián)網(wǎng)電視業(yè)務(wù)的拓展，內(nèi)容優(yōu)勢將進一步放大。

    投資建議：公司具備內(nèi)容資源優(yōu)勢，建立其上的視頻業(yè)務(wù)和廣告業(yè)務(wù)具備不斷擴張的潛力；商業(yè)模式逐漸成熟，互聯(lián)網(wǎng)電視業(yè)務(wù)的拓展令未來發(fā)展擁有巨大空間，我們預(yù)計公司2012年、2013年、2014年的EPS分別為0.54元、0.75元、1.08元，當前股價對應(yīng)2012年、2013年、2014年P(guān)E分別為46倍、33倍、23倍，維持“推薦”評級。