近日，四川長虹公布2011年前3季度財務報告。四川長虹營業收入連續三個季度持續上升，創3年新高，實現對屬于母公司所有者的凈利潤2.74億元，同比增長191.48%。除了“成績單”出色以外，第三季度，四川長虹還推出了智能產業為核心的整體智能戰略；與電子科技大學簽署戰略協作協議；組建四川長虹光電有限公司；與格林美合作開發城市礦產資源……種種跡象都表明，四川長虹在發力多元化，謀求未來發展。

    三季度四川長虹增收不增利

    四川長虹10月27日公布2011年前3季度財務報告。第三季度，公司出現增收不增利的情況，實現營業收入131.8億元，同比上升23.29%，環比上升5.86%；實現歸屬于母公司所有者的凈利潤為4310萬元，同比下降18.98%，環比下降66.40%。

    四川長虹第三季度的毛利率為13.55%，環比下降近4個百分點，創3年新低。但2011年第三季度的毛利潤為18.29億元，較2010年同期的15.27增加3.02億元，故毛利率的下降并不是造成公司第三季度凈利潤下降的原因。主要導致四川長虹第三季度凈利潤下降的原因為，較2010年同期，2011年第三季度的銷售費用增加2.2億，管理費用增加1.3億，資產減值損失增加1.1億。值得注意的是，2011年第三季度，四川長虹營業利潤從2010年同期的1.17億元變化至-0.24億元；前三個季度，公司營業利潤較去年同期下降0.81億元。

    從1-9月來看，前三季度四川長虹實現營業收入361.7億元，同比增長23.40%；公司營業收入連續三個季度持續上升，且創3年新高。此外，實現對屬于母公司所有者的凈利潤2.74億元，同比增長191.48%，公司前三季度完成凈利潤為2011全年市場一致預期的58%；EPS為0.06元。截至9月30日，公司實現EPS0.1元，對應ROE水平為4%。

    除了業績外，四川長虹還得到了大股東的增持。長虹集團自9月22日至9月23日期間通過上交所交易系統增持公司股份782.43萬股，占公司總股本的0.17%。

    多元化發力謀求未來發展

    雖然今年三季度增收不增利，但是從今年以來的總體業績來看，四川長虹的業績還是喜人的。基于家電行業激烈的競爭，四川長虹也在努力尋求多元化，謀求未來發展。

    在終端領域，8月，四川長虹在深圳召開了以“智尚生活 心隨你動”為主題的長虹智能品牌戰略及智能終端群發布會。這是該公司繼千億長虹戰略之后發布的又一重大舉措。會上，長虹首次曝光了其以智能產業為核心的整體智能戰略，計劃未來幾年內將加速智能終端戰略的拓展和實施步伐，以成為全球領先的智能終端提供商。

    長虹還展示了包括智能電視、智能手機等多款智能終端產品。長虹公司董事長趙勇宣布了以智能產業為核心的集團智能戰略，并且描繪了一幅未來長虹“智尚生活”圖景。趙勇表示，基于開放操作系統平臺的智能終端，加快產業調整和升級，將迅速催生一條新的產業生態鏈。

    10月中旬，四川長虹與電子科技大學簽署戰略合作協議，共同成立涵蓋平板顯示、軟件、軍工方面的三大實驗室，在新型顯示器件關鍵材料、智能終端系統關鍵技術以及航空領域精密測量等關鍵技術進行深入研發。此舉將進一步強化長虹各方面的研發實力，為長虹打造國內布局最完善的智能產業鏈，強化長虹技術的前瞻性和行業定義權。

    在產業領域，9月初，四川長虹公告稱，為進一步提高公司液晶電視市場競爭力，公司擬與控股子公司四川長虹創新投資有限公司共同投資組建四川長虹光電有限公司，從事液晶模組規劃、研發、生產、采購、配套、質量控制以及對外銷售等業務。

    還是在9月初，格林美公告稱，公司與四川長虹經友好協商，一致同意在循環產業方向就“產業聯盟、原料保障、市場開拓、技術服務”等方面開展長期合作，雙方于8月31日簽署了《城市礦產資源產業戰略合作框架協議》。根據協議，雙方將就金屬項目(稀缺金 屬資源，如鈷金銀鉑鈀銠等、塑木項目，積極進行全國布局規劃，力爭“3年形成行業影響、5年領先行業”；并根據雙方優勢重迭區，優先聚焦資源于四川、湖北、廣東、江蘇、安徽五個省份，聯合進行可行性論證。開發城市礦產資源則是四川長虹多元化發展的又一個嘗試。

    全年業績可期 維持“中性”評級

    基于四川長虹的三季報以及公司的最新動作，各大券商也對四川長虹做出了自己的判斷。

    截至今年10月20日，共有90家機構對四川長虹2011年度業績作出預測，平均預測凈利潤為3.32億元，平均預測每股收益為0.11元(最高 0.39元，最低0.06元)。而根據機構預測均值計算，2011年度四川長虹的凈利潤將比上年增長13.68%。

    銀河證券認為， 2011年是四川長虹管理構架改革、建立激勵機制、實施新的三年戰略規劃的重要一年,公司基本面將得到持續改善,體制機制變革將帶來運營效率提高,經營性盈利能力將得到持續提升。

    銀河證券還指出，四川長虹2011年公司能夠完成收入和凈利潤增長目標,且主要為經營性業績貢獻。公司加大渠道拓展力度,深化三四級市場投入,把握低層級市場家電市場高速增長帶來的機會。各個產業部門相互協同,彩電、白電、IT和中間產品持續貢獻利潤,實現業績不斷增長。公司基本面顯著改善,上調2011-2013年每股收益預測11%、36%和71%至0.09、0.13和0.18元，維持“中性”評級。

    中金公司則認為，四川長虹基本面顯著改善，我們分別上調2011-2013年每股收益預測11%、36%和71%至0.09、0.13和0.18元。目前股價對應2011-2012年動態市盈率分別為33X和23x，市凈率1x，維持中性評級。長期投資者可以介入以享有公司經營改善成效。