8月27日，深圳TCL大廈的一間會(huì)議室，TCL集團(tuán)董事長(zhǎng)李東生面對(duì)媒體，一臉笑容——上個(gè)月，TCL集團(tuán)剛剛完成的A股定向增發(fā)，募資45億元。

    但喜悅并沒(méi)有持續(xù)太久。8月27日，TCL集團(tuán)旗下主營(yíng)彩電業(yè)務(wù)的TCL多媒體（1070.HK）發(fā)布2010年上半年財(cái)報(bào)，連續(xù)兩年盈利后，重陷虧損。為此，該公司去年10月剛剛上任的CEO于廣輝引咎辭職，這已經(jīng)是TCL多媒體過(guò)去6年更換的第5位CEO。

    然而，除了自身在互聯(lián)網(wǎng)電視和LED背光電視的戰(zhàn)略抉擇判斷錯(cuò)誤外，TCL多媒體過(guò)去半年的遭遇，正是國(guó)產(chǎn)彩電市場(chǎng)的一個(gè)縮影。

    2009年，國(guó)產(chǎn)彩電利用金融危機(jī)中，上游液晶面板價(jià)格回調(diào)以及家電下鄉(xiāng)、以舊換新帶來(lái)的爆發(fā)性增長(zhǎng)，取得了近年來(lái)最好的業(yè)績(jī)，然而突如其來(lái)的意外高增長(zhǎng)讓國(guó)產(chǎn)彩電對(duì)2010年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)做出了過(guò)于樂(lè)觀的預(yù)測(cè)，稱4000萬(wàn)臺(tái)銷售量已經(jīng)是保守估計(jì)，更有企業(yè)喊出了“黃金10年”的口號(hào)。

    然而從2009年12月開(kāi)始，市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)給國(guó)產(chǎn)彩電巨頭潑了一盆冷水，過(guò)高預(yù)期讓彩電企業(yè)的庫(kù)存危機(jī)從2010年第二季度開(kāi)始暴露出來(lái)，而液晶面板價(jià)格的下滑則加劇了這一危機(jī)，TCL多媒體正是這次危機(jī)的重災(zāi)區(qū)。

    互聯(lián)網(wǎng)電視判斷失誤

    對(duì)于2010年上半年出現(xiàn)的3.34億港元虧損，TCL多媒體給出了多方面的原因：比如，國(guó)內(nèi)彩電行業(yè)的增長(zhǎng)預(yù)測(cè)未達(dá)預(yù)期而導(dǎo)致前期庫(kù)存增高；為加速LED增長(zhǎng)，二季度集中對(duì)舊款型LCD產(chǎn)品進(jìn)行存貨清理，增加了銷售成本；以及公司業(yè)務(wù)重組費(fèi)用、OEM業(yè)務(wù)調(diào)整及北美市場(chǎng)加強(qiáng)自有品牌銷售推廣、歐元持續(xù)貶值等因素的影響等。

    在所有的虧損因素中，來(lái)自中國(guó)區(qū)清理庫(kù)存造成的損失最大，而且由于對(duì)傳統(tǒng)CCFL背光液晶電視產(chǎn)品的庫(kù)存清理要延續(xù)到今年8月，所以TCL多媒體第三季度的業(yè)績(jī)依然將受到影響。

    在TCL集團(tuán)于2004年實(shí)施跨國(guó)并購(gòu)后，一直為其主要利潤(rùn)來(lái)源的TCL多媒體中國(guó)業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō)，這次虧損意味著一個(gè)時(shí)代的結(jié)束，而導(dǎo)致這次虧損的原因則來(lái)源于一次戰(zhàn)略選擇的失誤。

    按照創(chuàng)維集團(tuán)副總裁楊東文的介紹，在液晶電視導(dǎo)入中國(guó)市場(chǎng)5年后其在2009年進(jìn)入了爆發(fā)性增長(zhǎng)，但是其附加值也在持續(xù)的價(jià)格戰(zhàn)中下降，這樣很多彩電廠家都在尋求新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，而2009年液晶電視行業(yè)出現(xiàn)了兩個(gè)產(chǎn)業(yè)方向：一是從CCFL背光向更加節(jié)能輕薄的LED背光的升級(jí)；二是從數(shù)字電視到互聯(lián)網(wǎng)電視的升級(jí)。

    在國(guó)產(chǎn)彩電的“十字路口”上，TCL選擇了互聯(lián)網(wǎng)電視，與其做出同樣選擇的還有長(zhǎng)虹和康佳，而創(chuàng)維和海信則選擇了LED背光技術(shù)，如今市場(chǎng)的反應(yīng)已經(jīng)證明了TCL的這次選擇出現(xiàn)了失誤。

    雖然TCL多媒體在國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)電視的占有率達(dá)到了31%，而互聯(lián)網(wǎng)占其整體銷售比例也達(dá)到了25%，但是由于互聯(lián)網(wǎng)電視整體規(guī)模受到政策和技術(shù)兩大風(fēng)險(xiǎn)限制而無(wú)法像LED液晶那樣快速上量。

    盡管李東生并不愿意承認(rèn)其互聯(lián)網(wǎng)電視戰(zhàn)略過(guò)于激進(jìn)，但是他還是對(duì)互聯(lián)網(wǎng)電視監(jiān)管過(guò)嚴(yán)的局面一番抱怨，“正是因?yàn)閺V電對(duì)內(nèi)容限制過(guò)嚴(yán)，中國(guó)有線產(chǎn)業(yè)的整體規(guī)模只有幾百億元，而中國(guó)移動(dòng)一家規(guī)模已經(jīng)是廣電的幾十倍”。

    目前雖然TCL與獲得互聯(lián)網(wǎng)電視牌照的杭州華數(shù)、CNTV等進(jìn)行了合作，并與長(zhǎng)虹成立了內(nèi)容方面的合資公司，但是互聯(lián)網(wǎng)電視的政策監(jiān)管環(huán)境并沒(méi)有改善，這讓堅(jiān)持互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略的彩電企業(yè)遇到了瓶頸。

    LED升級(jí)慢人一步

    在互聯(lián)網(wǎng)電視上判斷失誤的TCL多媒體，同時(shí)在LED背光領(lǐng)域也“慢了一步”。

    李東生表示，“去年底在做產(chǎn)品規(guī)劃時(shí)我們只規(guī)劃了一條面對(duì)高端市場(chǎng)的LED背光液晶生產(chǎn)線，結(jié)果后來(lái)LED背光模組價(jià)格下降幅度超出了我們的預(yù)料，結(jié)果我們要想調(diào)整就晚了。”

    相反在LED背光液晶領(lǐng)域創(chuàng)維、海信的布局時(shí)機(jī)恰當(dāng)，其中創(chuàng)維LED的占比已經(jīng)提高到25%，而TCL多媒體目前只有8%左右（7月份銷售量只有4.3萬(wàn)臺(tái)）。

    為了提高LED液晶的占比，TCL多媒體今年5月才開(kāi)始清理CCFL庫(kù)存，而過(guò)去的5-7月又是彩電淡季，與此同時(shí)液晶面板價(jià)格從6月開(kāi)始已經(jīng)下降了15%，這讓TCL多媒體中國(guó)區(qū)出現(xiàn)了虧損。

    今年8月，TCL多媒體基本完成對(duì)CCFL庫(kù)存的清理，而9月將發(fā)布全系列的LED背光液晶新品，并且突出3D影像功能，預(yù)計(jì)到年底目標(biāo)銷售80萬(wàn)-100萬(wàn)臺(tái)LED背光電視。不過(guò)TCL多媒體已經(jīng)將全年液晶電視出貨量目標(biāo)從年初的1100萬(wàn)臺(tái)下調(diào)到850萬(wàn)臺(tái)。

    按照李東生的說(shuō)法，TCL進(jìn)入液晶電視也不是最早，但是2009年已經(jīng)進(jìn)入了全球前6位，而在LED液晶領(lǐng)域布局較晚的TCL，隨著其與臺(tái)灣地區(qū)中強(qiáng)光電以及友達(dá)光電成立的LED背光模組工廠8月投產(chǎn)，其在LED優(yōu)勢(shì)的后來(lái)居上并非沒(méi)有可能。

    受困上游價(jià)格波動(dòng)

    如果說(shuō)在LED背光液晶布局太晚是TCL、長(zhǎng)虹等企業(yè)上半年業(yè)績(jī)不佳的原因，而整個(gè)國(guó)產(chǎn)彩電行業(yè)從巔峰到谷底的轉(zhuǎn)換，則是整個(gè)國(guó)產(chǎn)彩電脆弱產(chǎn)業(yè)鏈的共同體現(xiàn)。

    去年TCL多媒體和創(chuàng)維數(shù)碼分別以842萬(wàn)臺(tái)和599萬(wàn)臺(tái)的規(guī)模進(jìn)入了全球液晶電視的前10位，而且創(chuàng)維數(shù)碼以12.5億港元的凈利潤(rùn)創(chuàng)造了過(guò)去10年國(guó)產(chǎn)彩電的最佳業(yè)績(jī)，而TCL多媒體也連續(xù)兩年盈利并取得了國(guó)際化以來(lái)最好的業(yè)績(jī)。

    楊東文告訴記者，“其實(shí)2009年上半年彩電企業(yè)在金融危機(jī)中一片悲觀情緒，然而中國(guó)市場(chǎng)卻在家電下鄉(xiāng)、以舊換新等政策拉動(dòng)下爆發(fā)，加上原材料價(jià)格處于低位，這讓國(guó)產(chǎn)彩電獲得了最好的利潤(rùn)和規(guī)模同步增長(zhǎng)的機(jī)會(huì)。”

    無(wú)論是彩電企業(yè)和調(diào)查機(jī)構(gòu)都對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的持續(xù)高增長(zhǎng)做出了最為樂(lè)觀的預(yù)測(cè)，一些機(jī)構(gòu)將2010年中國(guó)液晶電視市場(chǎng)規(guī)模預(yù)期從2009年的2700萬(wàn)臺(tái)上調(diào)至4000萬(wàn)臺(tái)。

    李東生表示，由于2009年液晶面板缺貨而且價(jià)格上漲，為了2010年應(yīng)對(duì)更大的需求，“很多企業(yè)采取了提前采購(gòu)面板甚至囤積面板的情況”。

    然而情況卻未如中國(guó)企業(yè)所料，進(jìn)入2010年雖然整個(gè)中國(guó)平板電視市場(chǎng)依然保持了20%左右的增幅，但是其中卷土重來(lái)的外資品牌占據(jù)了最大的增量，而國(guó)產(chǎn)平板巨頭的增長(zhǎng)幅度則開(kāi)始逐月回落。

    李東生表示，“其實(shí)2009年12月我們的出貨沒(méi)有達(dá)到目標(biāo)，而2010年1-2月雖然同比增長(zhǎng)很大，但主要是因?yàn)槿ツ晖�期基�?shù)太低，但是TCL多媒體的管理層并沒(méi)有及時(shí)做出調(diào)整，依然保持了原有的生產(chǎn)速度，而液晶面板的價(jià)格則出現(xiàn)下降，這導(dǎo)致后來(lái)清理庫(kù)存的壓力變大。”

    他還指出，TCL多媒體的管理層在做判斷時(shí)選擇是以后臺(tái)推動(dòng)前臺(tái)的策略，但是卻沒(méi)有意識(shí)到前臺(tái)市場(chǎng)的需求變化，所以導(dǎo)致出現(xiàn)了這次危機(jī)，而制造出身的于廣輝也選擇了承擔(dān)責(zé)任，營(yíng)銷出身的TCL高級(jí)副總裁趙忠堯接替于廣輝后將改變策略。

    市場(chǎng)調(diào)查公司奧維咨詢副總經(jīng)理金曉峰告訴記者，其實(shí)這并非TCL一個(gè)企業(yè)的問(wèn)題，由于TCL、京東方的高世代液晶面板生產(chǎn)線要明年下半年才能投產(chǎn)，在此之前液晶面板的價(jià)格波動(dòng)依然是對(duì)國(guó)產(chǎn)彩電利潤(rùn)影響最大的因素，如果中國(guó)企業(yè)再出現(xiàn)戰(zhàn)略選擇的錯(cuò)誤，那么虧損將是很正常的事情。

    李東生也將TCL多媒體的扭虧和未來(lái)都放在了今年3月動(dòng)工的華星光電8.5代線上。目前包括旭硝子投資8億美元的玻璃基板工廠在內(nèi)的所有配套項(xiàng)目的談判都已結(jié)束并達(dá)到了協(xié)議，該8.5代線項(xiàng)目的投產(chǎn)日期有望提前。

    “目前全球前5的彩電企業(yè)都完成了產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合，這給TCL等在產(chǎn)業(yè)鏈上游的布局提供了借鑒。”李東生說(shuō)。