回顧TCL的2007

    2月29日，TCL發布2007年財報：實現盈利3.8億元，營業收入390.67億元。
　　
　　某媒體在報道該消息時，意味深長地使用了“毫無懸念”四個字。

　　我這里之所以強調“毫無懸念”四個字，是因為這個財報和我2007年預測相當吻合。當然，主要還是應驗了李東生2007年初那句話：“從理論上說2007年TCL有可能繼續虧損，但是，這樣的事情不會發生。”顯然，這里面大有玄機。

　　我在2007年初的預測是：TCL一定會盈利，因為不盈利就被摘帽子。但是，伴隨盈利而來的一定是集團營業收入的下降。

　　我當初給出的預測是，集團營業收入約下降10％至410億元上下，現在看，實際下降額度比我的預測多了將近20億元。2006年，TCL集團營業收入約為450億元，而2005年是480億元左右。令我感覺意外的是，盈利超出我的預測不少。我預測盈利不會超過1億元，實際是3.8億元。

　　我們來分析一下TCL是怎么實現盈利的，以及營業收入大幅下降的原因。順便也預測一下TCL2008年的走勢。

　　2007年，TCL做了哪些事情，讓它實現如此盈利呢？

　　翻檢TCL的2007，我未能找到可圈可點的大事。應該說，2007年TCL并未發生大的戰略行為。最為大家所期待的南海液晶模組項目，也因為增發方案未通過證監會批準而不了了之。

　　彩電業務層面，勉強稱得上大事的，就是原飛利浦高管梁耀榮加盟。梁先生強調“確保每一臺電視都賺錢”，這一點很符合李東生的想法。

　　梁先生上任之后做的第一件事，是和臺灣的液晶面板制造商簽訂戰略合作協議，確保對TCL的面板供應。不過，這在業界看來，也實在不能算什么大事，因為每個彩電企業都和面板制造商簽訂了戰略合作協議，確保供應，并非TCL“獨一份”的優勢。

　　除此之外，人們尚未看到“梁耀榮新政”更多的內容。就目前梁先生所作所為看來，這些新政基本上都是治標不治本，很難說能讓TCL彩電重振雄風。在觀察者看來，如果TCL不徹底甩掉湯姆遜爛攤子，不建立核心技術開發能力，所有的小打小鬧不過是權宜之計。

　　再看手機板塊。2007年TCL手機板塊做了什么事呢？好像沒有給消費者留下什么深刻印象，阿爾卡特重啟國內市場勉強算是一件大事。但是，消費者并沒有因此而在手機賣場看到阿爾卡特身影，看來重啟并不順利。

　　再一個是簽訂黑莓手機代工業務。但是，來自媒體的報道稱，臺灣消費者并不買黑莓手機的帳。目前，黑莓手機尚未進入大陸市場，不知道假如進來會有什么樣的表現。

　　TCL手機2007年全球銷售大約為1100萬臺，其中90％為阿爾卡特低端機的出口；在國內市場，TCL手機已經難覓蹤跡。

　　再看電腦業務。這個有的說，卻又不值得說。什么意思呢？TCL電腦2007年兩大主題是“出售”和“高層動蕩”，賣給別人了還有什么值得說的？而楊偉強的離職，直接加劇了TCL電腦的動蕩。

　　再說說白電業務。實際上，這一塊一直都是TCL的“雞肋”業務。TCL順境的時候，這一塊沒給TCL錦上添花，現在更別指望雪中送炭。

　　為了2007年盈利，TCL集團做了幾件事。首先是裁員，據TCL內部人士講，2006年裁員比例是30％，2007年走了不少人。并且多為高層管理者，比如易春雨、楊偉強等。

　　其次是暫時擱置了湯姆遜海外業務，生產基地和銷售機構基本上被雪藏了起來。

　　TCL所有的努力，都是為了一個目標：降低費用，實現盈利。這就是開源節流中的“節流”一面。

　　當然，人們更傾向于認為，真正給TCL2007年帶來盈利的，是三塊業務（或資產）的出售，是這三塊業務的出售，讓TCL的盈利由“—”變成了“＋”。

　　這三塊出售分別是電腦，賣了6000多萬元；無錫低壓電器，賣了5億元人民幣，以TCL所占股份分得大約4億元人民幣；惠州一塊生產用地，賣了1.6億多元。

　　三項加起來，有7億多元的進帳，我不知道這 7億元多的進帳，為TCL的年報貢獻了多少盈利。但我相信，如果把這部分收入除掉，TCL的年度財報一定不是3.8億元的盈利，是不是負值不敢說。

　　這就是為什么大多數人傾向認為TCL的盈利，屬于非經營性盈利的原因。

　　實際上，即使這個盈利，也是在加大2006年虧損的基礎上才實現的，2007年已經夠干凈了。

　　TCL集團營業收入比我預想的低將近20億元，這說明TCL業務仍處于繼續萎縮之中。萎縮的原因大致有二：一是主動收縮戰線帶來業務下降，比如主動退出歐美自有品牌市場。二是集團危機持續延伸，帶來TCL電視、手機、白電業務走低。

　　但是，我不認為TCL集團業務的萎縮是件壞事。在我看來，要想根治浮腫病，瘦身是必須經歷的。

展望TCL的2008

　　對于TCL的2008，我的基本判斷是：一點也不比2007年更輕松。

　　為什么這么說呢？我們來分析一下。

　　2007年，TCL最大的任務就是保殼，現在，這個任務已經實現。但是，是不是從此萬事大吉？顯然不是。為保殼，TCL欠的不少債，賣地賣工廠，還著意加大2006年虧損，甚至寅吃卯糧加重2008年攤銷額度。

　　為了2007年盈利，TCL可謂煞費苦心，其策略可以概括為 “上撇下欠”四個字。

　　以2006年為例，TCL集團虧損多達19億元之巨，這筆債可不是說你2007年盈利了就可以不還。

　　2008年的TCL，繼續維持盈利的壓力比扭虧轉盈更大。該賣的都賣了，還賣什么？而電視和手機的盈利能力又不可能有大的提升。

　　稍有一點經營常識的人都知道，節流是不具備持續盈利能力的。持續盈利能力只能來自開源，即培育出企業新的利潤增長點。TCL新的利潤增長點在哪里？

　　目前，我們尚未看出TCL新的利潤增長點。首先，TCL在2007年基本上未進入新的產業領域，當然也就無所謂新的利潤點的形成。

　　再一個是老產業的利潤潛力有多大？指望老產業煥發青春也很難。先說彩電，目前國產彩電盈利能力普遍堪憂，TCL憑什么比別人更能盈利？沒有道理。再看手機，阿爾卡特國際市場潛力已經投支，未來不可能有大的增長空間，否則TCL也不會把阿爾卡特轉向國內市場。就TCL品牌的手機而言，當國產手機日趨頹勢之時，TCL很難有大的作為。

　　電腦，從嚴格意義上講，已經是人家的孩子，這里不提也罷。

　　說說白電產業。TCL進入白電產業的時間不算太晚，至今也有近十年光景。但是，始終做得不溫不火，差強人意。如今，中國正在迎來新一輪白電大發展的機會，不知道TCL能不能借機翻盤。

　　據說，TCL近期已經和三星達成合作生產液晶模組意向，這無疑是個好消息。我倒對這一塊寄托實實在在的希望。