由于銅價的不斷攀升及天氣原因，今年國內空調促銷已較往年推遲，空調生產也相應推遲，假若銅價出現波動及天氣不出現期望中的持續高溫，今年空調企業產銷計劃將受到較大影響。此外，房地產進一步加強的宏觀調控，對空調的需求產生極大抑制，而出口則會受到人民幣升值的一定影響。

一季度三子行業表現迥異
　　彩電廠商處于困難的轉型期。產業升級給傳統產業帶來極大的發展機會，但對未能抓住產業發展脈搏的企業而言則是致命性的打擊。我國彩電企業不但很難分享平板電視的盛宴，反而平板電視的興起給以CRT彩電為主的國內彩電企業帶來巨大沖擊。

　　一季度，除較早向平板轉型的海信電器、康佳獲得較好的增長外，其他彩電廠商均處于困難的轉型期，努力提高平板彩電的比重是這些公司不得不面臨的事情，提高平板比重意味著分配給CRT彩電的資源將要轉向平板電視，而平板彩電并不見得比CRT彩電更賺錢。

　　空調行業里三大巨頭保持強勢。與彩電、小家電相比，我國空調企業產業整合較為徹底，格力、美的、海爾傳統三強的市場占有率超過45%，而且還在不斷的增長。一季度雖然屬于空調行業傳統的淡季，但空調行業在出口方面大有斬獲，特別是對北美的出口收獲頗豐，由此導致傳統三強在一季度均取得了不錯的業績，同比增長均在二位數。

　　小家電毛利率普遍有所提高，業績向好。一季度，三家中小板的小家電公司均取得了不錯的業績，主要原因在于毛利率均有不同程度的增長，但增長的機理則是不同的。華帝股份與蘇泊爾的增長主要源于產品結構向高端轉型及原材料推動的產品提價；而德豪潤達的增長則主要源于原材料中鋼材的價格同比有所滑落。

三大事件影響家電走勢
　　我國彩電企業遭遇歐盟反傾銷，總體影響不大。

　　3月31日，歐盟部長理事會及歐委會分別發布官方公告，撤銷與我國7家彩電生產企業（海爾、海信、康佳、長虹、創維、廈華、TCL）的價格承諾并同時恢復征收反傾銷稅。歐盟最初于1988年和1992年分別對我國小大彩電發起反傾銷調查。1998年12月2日，歐盟經復審后對我國輸歐彩電統一征稅44.6％的反傾銷稅，致使一段時期內我國彩電對歐出口基本被封閉。

　　由于此次反傾銷只針對CRT產品，而且負面影響1998年已經產生，合計40萬臺的出口配額已經封閉市場。目前TCL擁有湯姆遜的歐洲制造基地、長虹投產捷克生產基地，其它公司如康佳、海信、海爾均在歐洲設立了整機組裝基地，散件出口的方式不在反傾銷之列。海信、廈華等力爭新增出口產品集中在不受反傾銷限制的平板彩電，因此對我國彩電企業出口市場整體影響不大。

　　高清數字電視顯示器標準將實施，市場行為將會得到規范。囊括液晶、等離子、液晶背投、液晶前投、背投陰極射線管、陰極射線管六種數字電視顯示器的高清標準由信息產業部公布，同時公布的還有術語及試驗方法、接口、機頂盒、機卡分離方面的共25項與數字電視相關的行業推薦性標準。

　　據悉對系列標準中涉及顯示器清晰度指標的《數字電視液晶背投影顯示器通用規范》等6項標準給予過渡期，于2007年1月1日起實施，其余標準自2007年3月31日起實施。目前市場上的“高清”電視概念模糊，廠商任意宣稱自己的產品為高清，而標準明確規定平板高清需在720線以上，CRT需在620線以上。該系列標準公布，有助于規范市場行為，促進數字電視產業健康發展。

　　銅價持續上漲，空調、燃氣具企業醞釀提價。2003年以來，銅價持續上漲，特別是今年4月份以來，銅價呈現加速上漲的態勢，當前價格已經超過8萬/噸，由于壓縮機用銅大約在1-1.5公斤，而空調整機用銅大約在10公斤左右，銅價的上漲加劇了空調企業成本壓力�？照{企業醞釀集體漲價3-15%，但漲價是把雙刃劍，在房地產調控及氣候對需求產生較大負面影響下，漲價行為未必能如期被市場消化。

　　高漲的銅價也使得小家電企業中的燃氣具企業面臨成本壓力，萬和、華帝、康寶、櫻花、萬家樂等五大燃氣具巨頭均表示要提價10%以上。對于燃氣具而言，安全是第一位的，消費者在選擇時會首先選擇品牌，其次才會考慮價格，因此，相對空調企業而言，燃氣具企業的提價行為更容易被消化。

上半年家電形勢不看好
　　平板盈利能力將急劇下滑。由于產品進入門檻低、產品同質化嚴重，因此平板企業不得不面臨激烈的市場競爭，價格戰則是常用的武器，由此導致盈利能力急劇下滑，平板廠商已過快地走完了其平板歷程。對于未能掌控上游面板資源的彩電企業，我們對其發展持謹慎的態度。

　　空調行業今年形勢堪憂。由于銅價的不斷攀升及天氣原因，今年國內空調促銷已較往年推遲，空調生產也相應推遲，假若銅價出現波動及天氣不出現預期中的持續高溫，則今年公司產銷計劃將受到較大影響。此外，還值得注意的是國內的宏觀調控，各地區的房地產市場有可能會出現降溫，對空調的需求產生極大影響，而出口則會受到人民幣升值的一定影響。整體而言，整個行業形勢不容樂觀，但預料優勢企業將充分利用行業整合的機會獲得一定的發展。

　　小家電行業前景看好。我國小家電行業盈利能力較大家電高，其市場競爭特別是高端市場競爭相對而言較為有序，另一方面，小家電市場國內市場保有量較低，出口空間也有待開拓，市場空間巨大。上市公司中的華帝股份、蘇泊爾均為細分行業龍頭，隨著公司產品結構的調整及出口市場的開拓，未來盈利能力可持續看好。

　　重點公司一季度業績情況

　　公司名稱主營同比增長凈利潤同比增長

　　海信電器14．15％35．95％

　　康佳0．41％23．12％

　　格力電器33．90％18．27％

　　美的電器－22．24％29．86％

　　海爾電器3．17％32．63％

　　華帝股份2．96％37．87％

　　蘇泊爾61．85％60．14％

　　德豪潤達11．89％114．66％

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