2025 年 8 月 28 日，上海飛凱材料科技股份有限公司（證券代碼：300398，證券簡稱：飛凱材料）以線上線下結(jié)合的形式召開 2025 年半年度業(yè)績說明會，公司財務總監(jiān)王楠、董事會秘書嚴帥出席會議，就上半年經(jīng)營情況及未來戰(zhàn)略布局與百余家中外機構(gòu)投資者展開溝通。會議披露，公司上半年經(jīng)營穩(wěn)健增長，營收、凈利潤均實現(xiàn)同比提升，半導體材料、顯示材料等核心業(yè)務表現(xiàn)突出，同時通過收購整合與技術(shù)突破，為后續(xù)發(fā)展注入強勁動力。

    核心業(yè)績：營收穩(wěn)步增長，凈利潤增幅超 80%

    2025 年上半年，受益于全球經(jīng)濟回暖、半導體及電子消費品下游需求回升，疊加戰(zhàn)略收購業(yè)務并表，飛凱材料業(yè)績實現(xiàn)高質(zhì)量增長。財報數(shù)據(jù)顯示：

    營收端：公司實現(xiàn)營業(yè)收入約 14.62 億元，較上年同期增長 3.80%，主要得益于半導體材料下游市場需求強勁復蘇，以及上半年完成對日本 JNC 株式會社下屬捷恩智液晶材料（蘇州）有限公司、捷恩智新材料科技（蘇州）有限公司的股權(quán)收購，并將其營收納入合并報表范圍，進一步拉動業(yè)績增長。

    利潤端：盈利能力顯著提升，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約 2.17 億元，同比大增 80.45%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤約 1.76 億元，同比增長 40.47%。利潤高增一方面源于一季度出售子公司大瑞科技股權(quán)帶來的收益，另一方面則是公司持續(xù)提升管理水平、優(yōu)化成本費用管控的成果。

    資產(chǎn)端：截至報告期末，公司總資產(chǎn)約 69.92 億元，較上年末增長 6.21%；歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)約 48.81 億元，較上年末增長 21.32%，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，抗風險能力進一步增強。

    業(yè)務拆解：四大板塊齊發(fā)力，細分領域亮點頻現(xiàn)

    上半年，飛凱材料各核心業(yè)務板塊均保持良好發(fā)展態(tài)勢，半導體材料、屏幕顯示材料、紫外固化材料、有機合成材料協(xié)同增長，多個細分領域?qū)崿F(xiàn)突破：

    1. 半導體材料：剔除處置影響后營收增 11%，先進封裝材料獲突破

    2025 年上半年，公司半導體材料業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入同比增長 1.14%；若剔除因出售大瑞科技導致錫球業(yè)務收縮的影響，實際同比增長約 11%，充分受益于半導體行業(yè)需求回暖。

    在先進封裝材料領域，公司研發(fā)成果顯著：自主研發(fā)的半導體先進封裝用厚膜負性光刻膠實現(xiàn)重大技術(shù)突破，可適配 2.5D/3D 先進封裝工藝，具備高解析度等優(yōu)異性能；同時，臨時鍵合材料已形成 “熱解鍵 + 機械解鍵為主、激光解鍵為輔” 的產(chǎn)品體系。目前相關產(chǎn)品已實現(xiàn)小批量銷售，未來將根據(jù)客戶驗證進展逐步放量，持續(xù)拓展先進封裝業(yè)務版圖。

    2. 屏幕顯示材料：OLED 保護膜起量，液晶業(yè)務戰(zhàn)略聚焦高附加值市場

    屏幕顯示材料業(yè)務上半年營收同比增長 4.56%，兩大細分方向表現(xiàn)分化：

    液晶業(yè)務：整體營收平穩(wěn)，公司戰(zhàn)略明確聚焦高附加值領域。據(jù)披露，全球液晶市場年需求量約 900 噸，其中中小尺寸液晶需求約 200 噸，雖體量較小，但附加值與盈利能力顯著高于大尺寸產(chǎn)品。此次收購 JNC 相關液晶業(yè)務后，飛凱材料將進一步強化中小尺寸液晶材料的技術(shù)儲備與客戶適配能力，通過整合 JNC 專利資源優(yōu)化知識產(chǎn)權(quán)體系，實現(xiàn)渠道協(xié)同與客戶共享，加速切入并擴大中小尺寸液晶市場份額。

    OLED 業(yè)務：OLED 制程保護膜業(yè)務逐步起量，上半年實現(xiàn)營業(yè)收入約 1000 萬元，成為顯示材料板塊新的增長支點。

    3. 紫外固化材料：光纖涂料對沖壓力，營收增 6.89%

    該業(yè)務上半年營業(yè)收入同比增長 6.89%，結(jié)構(gòu)上呈現(xiàn) “一強一穩(wěn)” 特征：光纖涂料營收增長較大，有效對沖了非光纖涂料下游需求不振帶來的業(yè)績壓力，凸顯公司在光纖材料領域的競爭優(yōu)勢；同時，針對近期光引發(fā)劑漲價問題，公司表示其對毛利影響較小 —— 一方面光引發(fā)劑在產(chǎn)品成本中占比低，另一方面公司通過成熟的供應鏈管理爭取優(yōu)價，并可通過提升自產(chǎn) TMO 產(chǎn)品自用比例進一步控制成本，抗風險能力凸顯。

    4. 有機合成材料：光敏材料高增，醫(yī)藥中間體穩(wěn)增

    有機合成材料板塊上半年總體營收同比增長約 9.90%：

    光敏材料：因上年同期營收基數(shù)較小，本期增長幅度顯著，成為板塊增長的重要驅(qū)動力；

    醫(yī)藥中間體：下游需求保持平穩(wěn)，營收同比增長 2.76%，業(yè)務穩(wěn)定性較強。

    戰(zhàn)略布局：TMO 認證推進、汽車涂料破局，多賽道打開增長空間

    除核心業(yè)務外，公司在新興業(yè)務與全球化布局上亦有重要進展，為長期增長奠定基礎：

    1. TMO 產(chǎn)品：多國認證落地，全年營收有望高增

    作為公司重點布局的產(chǎn)品，TMO 已在全球多個國家和地區(qū)推進新物質(zhì)注冊工作。目前，歐盟、韓國的 REACH 認證及英國新化學物質(zhì)注冊程序已完成，其他地區(qū)注冊工作正積極推進。2025 年上半年，TMO 產(chǎn)品銷售表現(xiàn)良好，公司預計全年該產(chǎn)品營業(yè)收入將實現(xiàn)較大幅度增長，成為新的業(yè)績增長點。

    2. 汽車外飾件涂料：內(nèi)資車企試樣突破，海外認證加速

    公司持續(xù)推進汽車外飾件涂料產(chǎn)品導入，相較于內(nèi)飾件涂料，外飾件涂料對耐候性等性能要求更嚴苛、認證周期更長。目前，部分產(chǎn)品已在國內(nèi)多家內(nèi)資車企實現(xiàn)試樣與小批量導入，同時海外市場認證進程正加速推進，未來將根據(jù)客戶驗證進展，盡快實現(xiàn)穩(wěn)定量產(chǎn)，切入汽車涂料這一廣闊市場。

    3. 交易性金融資產(chǎn)波動：創(chuàng)投項目退出受二級市場影響

    針對投資者關注的交易性金融資產(chǎn)價值波動問題，公司解釋稱，主要因早期參與的創(chuàng)投基金項目中部分企業(yè)已實現(xiàn) IPO 或退出，其底層股權(quán)資產(chǎn)價值受二級市場股價波動影響，導致公司持有的交易性金融資產(chǎn)公允價值隨之變動。近兩年來，公司已陸續(xù)退出相關項目，后續(xù)將進一步優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。

    未來展望：深耕材料細分市場，協(xié)同產(chǎn)業(yè)鏈實現(xiàn)跨越式成長

    飛凱材料表示，當前公司經(jīng)營穩(wěn)健，各業(yè)務板塊發(fā)展態(tài)勢良好。展望未來，公司將持續(xù)深耕材料行業(yè)細分市場，聚焦半導體材料、顯示材料、特種涂料等核心領域，加強與產(chǎn)業(yè)鏈伙伴的協(xié)同合作；同時，依托技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢與收購整合的資源，加速推進先進封裝材料、中小尺寸液晶、汽車外飾件涂料等業(yè)務放量，為實現(xiàn)跨越式成長注入持續(xù)動力。

    此次業(yè)績說明會吸引了中融信托、易方達基金、華泰證券、摩根士丹利基金等 140 余家機構(gòu)投資者參與，市場對公司后續(xù)發(fā)展信心充足。