2025 年 8 月 24 日，深圳市洲明科技股份有限公司（證券代碼：300232，證券簡(jiǎn)稱：洲明科技）發(fā)布投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表，披露 2025 年上半年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)及核心業(yè)務(wù)進(jìn)展，展現(xiàn)出經(jīng)營(yíng)質(zhì)量穩(wěn)步提升、AI 業(yè)務(wù)加速落地的良好態(tài)勢(shì)。

    本次投資者電話會(huì)議吸引了包括紅杉中國(guó)、匯添富基金、泓德基金、平安基金、中信證券、招商證券、申萬(wàn)宏源證券等 30 余家頭部公募基金、私募基金及券商參與，充分體現(xiàn)市場(chǎng)對(duì)洲明科技業(yè)績(jī)表現(xiàn)及 AI 戰(zhàn)略布局的高度關(guān)注。

    上半年業(yè)績(jī)亮眼：營(yíng)收利潤(rùn)雙增，國(guó)內(nèi)外業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)力

    據(jù)披露，2025 年上半年洲明科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 36.58 億元，同比增長(zhǎng) 7.38%；歸母凈利潤(rùn) 1.21 億元，同比增長(zhǎng) 20.61%；扣非歸母凈利潤(rùn) 1.42 億元，同比大增 71.46%，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)幅度顯著高于營(yíng)收增速，核心驅(qū)動(dòng)力來(lái)自三大方面：

    一是國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)深度開(kāi)拓。國(guó)內(nèi)端受益于影院、教育、舞臺(tái)演繹、文旅等場(chǎng)景需求集中釋放，疊加銷售模式向代理商轉(zhuǎn)型的成效，上半年國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)營(yíng)收達(dá) 14.81 億元，同比高增 19.96%；海外端依托全球智慧城市建設(shè)浪潮及巡回演出市場(chǎng)火熱，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 21.76 億元，同比增長(zhǎng) 0.22%，全球市場(chǎng)份額進(jìn)一步鞏固。公司指出，當(dāng)前海外 LED 顯示應(yīng)用滲透率仍較低，增量空間廣闊。

    二是新興業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)增量。Mini/Micro LED 市場(chǎng)份額快速提升，光顯解決方案、AI 內(nèi)容等業(yè)務(wù)持續(xù)推進(jìn)，成為拉動(dòng)利潤(rùn)增長(zhǎng)的重要引擎。

    三是費(fèi)用管控成效顯著。上半年公司期間費(fèi)用率降至 22.57%，較去年同期下降 1.01 個(gè)百分點(diǎn)，精細(xì)化管理進(jìn)一步優(yōu)化盈利水平。

    AI 戰(zhàn)略深化：“硬件 + 算法 + IP” 閉環(huán)成型，端側(cè)產(chǎn)品批量落地

    作為 LED 行業(yè)龍頭，洲明科技正加速?gòu)?“LED 顯示屏廠商” 向 “光顯 + AI 整體方案服務(wù)商” 轉(zhuǎn)型。2025 年上半年，公司以 “硬件 + IP + 場(chǎng)景服務(wù)” 三位一體戰(zhàn)略為核心，將 AI 技術(shù)全面融入硬件終端，構(gòu)建覆蓋 To B 與 To C 的全場(chǎng)景 AI 生態(tài)體系。

    在To B 端，AI 產(chǎn)品已實(shí)現(xiàn)批量交付與場(chǎng)景復(fù)用。8 月，公司與香港科晫集團(tuán)（TechTure）簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，啟動(dòng)軌道交通 AI 智能化升級(jí)項(xiàng)目，并同步簽訂 1500 臺(tái) AI 一體機(jī)批量交付框架協(xié)議；此外，公司還與華輝煌達(dá)成 5 年 100 萬(wàn)臺(tái) AI 智能硬件供貨框架協(xié)議，標(biāo)志著 AI 端側(cè)產(chǎn)品正式進(jìn)入規(guī)模落地階段。據(jù)介紹，目前 AI 產(chǎn)品雖處于放量初期，但其綜合毛利率已高于傳統(tǒng)顯示硬件，盈利潛力凸顯。

    在To C 端，公司精準(zhǔn)切入情感消費(fèi)與文化場(chǎng)景，打造 AI 情感硬件矩陣。已推出 AI 情感陪伴助手，AI 語(yǔ)音智能潮玩、AI 全息佛龕系列也在規(guī)劃中，進(jìn)一步拓寬消費(fèi)級(jí)市場(chǎng)邊界。

    公司強(qiáng)調(diào)，“LED+AI” 戰(zhàn)略是其核心競(jìng)爭(zhēng)力所在：一方面依托多年 LED 顯示硬件積累，將 AI 功能嵌入設(shè)備，實(shí)現(xiàn)內(nèi)容生成、場(chǎng)景識(shí)別、互動(dòng)反饋等智能化升級(jí)；另一方面通過(guò)自研 “山隱大模型”、打通數(shù)字內(nèi)容光堡平臺(tái)，結(jié)合 Mini/Micro LED 量產(chǎn)能力及覆蓋全球 160 多個(gè)國(guó)家、5600 多家渠道的網(wǎng)絡(luò)，形成 “硬件 + 算法 + IP” 閉環(huán)，構(gòu)筑行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壁壘。

    下半年信心充足：多維度動(dòng)力支撐增長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)管控持續(xù)強(qiáng)化

    對(duì)于 2025 年下半年，洲明科技表達(dá)了充足信心，認(rèn)為增長(zhǎng)動(dòng)力將來(lái)自四大維度：一是國(guó)內(nèi)需求在政策與消費(fèi)雙輪驅(qū)動(dòng)下繼續(xù)回暖；二是海外市場(chǎng)滲透率與渠道下沉同步加速；三是 LED+AI、XR 虛擬拍攝、LED 電影屏、“紋理屏”（可替代建筑裝飾）等新興應(yīng)用場(chǎng)景持續(xù)拓寬行業(yè)邊界；四是光顯一體化解決方案不斷提升客戶粘性與附加值。

    針對(duì)投資者關(guān)注的資產(chǎn)減值、應(yīng)收存貨管控問(wèn)題，公司表示已制定系統(tǒng)性應(yīng)對(duì)措施：事前強(qiáng)化新接訂單質(zhì)量把控，事中完善應(yīng)收賬款管理制度并組建跨部門(mén)管理團(tuán)隊(duì)，事后通過(guò) “業(yè)務(wù) - 應(yīng)收管理部 - 法務(wù)部” 三級(jí)催收機(jī)制、引入第三方金融工具優(yōu)化收款結(jié)構(gòu)；同時(shí)針對(duì)存量庫(kù)存設(shè)立專項(xiàng)去化激勵(lì)機(jī)制，加速長(zhǎng)賬齡存貨周轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)全年減值壓力將得到緩解。

    此外，關(guān)于美國(guó)關(guān)稅政策影響，公司指出風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)有限，主要得益于全球銷售網(wǎng)絡(luò)均衡布局、前期收購(gòu)美國(guó)本土企業(yè) Trans-Lux 實(shí)現(xiàn)部分本土化生產(chǎn)分銷，以及自身品牌溢價(jià)與技術(shù)創(chuàng)新帶來(lái)的議價(jià)能力提升。

    隨著新基建鋪展、數(shù)字化城市建設(shè)加速及 “一帶一路” 政策驅(qū)動(dòng)，LED 市場(chǎng)正從高端、商用向民用下沉，疊加 AI 技術(shù)與 LED 顯示的深度融合，洲明科技有望持續(xù)受益行業(yè)紅利，鞏固其在 LED+AI 賽道的領(lǐng)先地位。