2025 年 8 月 28 日，漢朔科技股份有限公司（證券簡稱：漢朔科技）以 “公司會議室 + 電話會議” 的線上融合形式，召開 2025 年中期業績投資者溝通會。副總經理、董事會秘書林長華全程主持會議，廣發基金（馬英皓、張浩然）、興全基金、中金公司（朱鏡榆）、UBS（Zhang Yin）、JP Morgan（Jennifer Hsich、Jerry Tsai）等國內外知名投資機構代表參會，公司現場解讀中期經營數據，并就市場拓展、業績波動、產品競爭力等核心問題回應投資者關切。

    核心業務定調：聚焦零售數字化 以電子價簽破局線上線下鴻溝

    作為泛零售領域知名的門店數字化解決方案供應商，漢朔科技的核心業務圍繞 “電子價簽系統” 展開，通過物聯網無線通信技術，為零售商提供智慧零售綜合解決方案。其業務目標明確 —— 打破線上零售與線下零售的數字鴻溝，最終實現 “三重價值”：提升零售商運營效率、改善消費者購物體驗、助力零售行業數字化轉型升級，這一定位也成為公司應對全球零售市場變化的核心抓手。

    2025 上半年業績：資產規模穩步擴張 短期業績受多重因素影響

    會上披露的 2025 年中期財務數據顯示，公司整體經營保持穩健基礎，同時短期業績面臨一定壓力：

    資產規模持續增長：截至 2025 年 6 月末，公司總資產達 63.45 億元，同比增幅 22.52%，顯示出業務布局的擴張勢能；

    營收與利潤短期承壓：上半年實現營業收入 19.74 億元，同比下降 6.73%；歸屬于上市公司股東的凈利潤 2.22 億元，同比下降 41.68%；扣除非經常性損益后的凈利潤 2.87 億元，同比下降 20.40%。

    投資者關切回應：四大核心問題解碼業績邏輯與市場機遇

    針對投資者提出的市場拓展、業績下滑原因、區域市場空間及產品競爭力四大核心問題，公司給出了詳細解答，為市場厘清增長邏輯：

    1. 美國市場：開拓儲備良好 關稅明確后需求有望加速

    公司明確表示，當前美國市場的客戶開拓與儲備工作進展順利，已為未來收入增長奠定基礎。值得關注的是，北美市場關稅政策確定性明確后，將幫助更多現有及潛在客戶規劃清晰的需求節奏，公司后續將持續加大北美區域客戶拓展力度，進一步挖掘市場潛力。

    2. 凈利潤下滑：三因素致短期壓力 后續訂單儲備充足

    對于上半年凈利潤同比下滑，公司拆解為三大核心原因：

    毛利率承壓：上半年綜合毛利率為 31.59%，同比下降 5.66 個百分點，主要因新增客戶市場競爭加劇及電子價簽終端產品毛利率有所下降；

    關稅影響需求節奏：美國作為全球電子價簽市場核心增長區域，上半年關稅因素導致當地客戶需求釋放節奏放緩；

    訂單釋放存在時間差：盡管行業整體出貨量穩步提升，但公司部分大客戶訂單暫未在上半年釋放，預計將分階段在后續季度落地。同時，公司核心客戶合作持續鞏固、新客戶拓展穩步推進，全球項目儲備充足，為后續業績反彈提供支撐。

    3. 歐美市場空間：需求高增 + 存量換新 雙輪驅動增長

    從全球行業趨勢看，2025 年上半年零售數字化需求持續升溫，電子價簽（ESL）作為核心解決方案，市場需求顯著增長：

    全球出貨量高增：據 ePaper Insight 數據，2025 年上半年全球 ESL 模組出貨量達 2.48 億片，同比激增 56%，其中北美市場貢獻重要增量，尤其是美國沃爾瑪的大規模應用，在全球范圍內形成示范效應，將帶動更多大型零售商加速數字化升級；

    歐洲市場多維滲透：歐洲仍是全球電子價簽主要市場，一方面西歐地區（如法國、荷蘭、德國）應用場景從日用百貨商超向服裝、家裝等多業態延伸，另一方面區域覆蓋從西歐向東歐、南歐、北歐及英國拓展。更關鍵的是，西歐已進入存量換新周期，據 DISCIEN（迪顯咨詢）預測，2026 年全球 ESL 出貨量中存量更新需求占比將達 20%，2027 年這一比例將進一步提升至 28%，為公司帶來持續增量空間。

    4. 產品競爭力：堅持技術創新 鞏固核心優勢

    在產品戰略上，公司始終將 “技術創新” 作為核心競爭力，持續投入研發以鞏固電子價簽產品的市場地位。通過技術迭代與產品升級，公司能夠更好地滿足不同零售業態、不同區域市場的客戶需求，為全球市場拓展提供堅實的產品支撐。

    行業趨勢與未來展望：零售數字化浪潮下 公司把握雙重機遇

    當前，全球零售數字化轉型已成為不可逆趨勢，電子價簽作為連接線下門店與數字系統的關鍵終端，市場需求仍將保持高增長態勢。漢朔科技憑借穩健的全球市場布局、充足的項目儲備及持續的技術創新能力，一方面可依托北美關稅政策明確后的需求釋放與歐洲存量換新機遇，拓展增量市場；另一方面可通過后續大客戶訂單落地，推動業績逐步回升，有望在零售數字化浪潮中進一步鞏固行業地位。