近年來，白色家電上市公司業(yè)績連續(xù)保持快速增長態(tài)勢，而主營單一品類的小家電類上市公司卻顯現(xiàn)出增長乏力的疲態(tài)。為何大象能夠起舞，而基數(shù)更低、單品毛利更高的跳蚤型企業(yè)卻難以騰飛？業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，隨著制造、銷售、廣告等各個環(huán)節(jié)成本的上升，家電行業(yè)規(guī)模優(yōu)勢愈發(fā)重要。隨著強(qiáng)勢廠商對小家電行業(yè)介入的程度不斷加深，整個家電行業(yè)將逐步擺脫混戰(zhàn)格局，進(jìn)入集團(tuán)軍作戰(zhàn)新時期。

    最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在發(fā)布2010年度業(yè)績預(yù)報的28家家電行業(yè)上市公司中，預(yù)增的有21家，續(xù)盈2家，扭虧1家，首虧2家，預(yù)減2家。整體而言，報喜的上市公司達(dá)到24家，占比高達(dá)85%，整體大面積盈利，意味著行業(yè)景氣度持續(xù)高漲。但是分析發(fā)布業(yè)績預(yù)告的公司數(shù)據(jù)，卻可以發(fā)現(xiàn)一個事實：主營冰箱、洗衣機(jī)、空調(diào)的青島海爾、美的電器、格力電器等主流大家電公司盡管營收規(guī)模都在四百億元以上，但是業(yè)績增幅都較大，可謂是大象起舞。而形成鮮明對比的是，近年來持續(xù)登陸資本市場的廚衛(wèi)類小家電上市公司，盡管營收規(guī)模多在二三十億元，其增幅卻明顯緩慢。

    美的電器前三季主營業(yè)務(wù)收入達(dá)570億元，預(yù)計2010年度凈利潤增長50%-100%，在28億元至38億元之間。青島海爾前三季營收450億元，凈利潤預(yù)增60%，在18億元至20億元之間。格力電器前三季營收442億元，機(jī)構(gòu)預(yù)計全年凈利潤增長32%，在38億元左右。

    而在小家電板塊，市值一度超過青島海爾的九陽股份2010年度業(yè)績平平，僅預(yù)計全年續(xù)盈，該公司前三季營收41億元。愛仕達(dá)前三季營收14.8億元，全年業(yè)績預(yù)減。萬和電氣前三季營收16億元，預(yù)增35%。

    而從盈利能力來看，小家電的毛利率水平遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于冰箱、洗衣機(jī)、空調(diào)等大家電。2010年三季報顯示，萬和電氣的熱水器毛利率為32%，愛仕達(dá)灶具毛利率為28%，九陽股份的食品加工機(jī)毛利率更是高達(dá)40%，而冰箱、空調(diào)等產(chǎn)品各家公司的毛利率一般在20%左右。

    盡管單品毛利率更高，但從企業(yè)的盈利能力來看，小家電企業(yè)卻不及大公司。美的、格力、海爾三季度的凈資產(chǎn)收益率均超過20%，而小家電公司一般低于15%。

    產(chǎn)品有著更高的毛利率，為何利潤卻難以體現(xiàn)出來？行業(yè)研究人員認(rèn)為，家電行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入規(guī)模競爭階段，隨著制造、渠道、營銷等各個環(huán)節(jié)成本的大幅上升，大公司龐大的銷售規(guī)模更容易攤薄這些成本，而小家電企業(yè)卻并不具備這些優(yōu)勢。

    此外，由于小家電行業(yè)品類眾多，一個稍具規(guī)模的小家電廠商產(chǎn)品種類就可能近千個，這對企業(yè)達(dá)到一定規(guī)模后的管理能力也是嚴(yán)峻考驗，很多小家電公司可能會因為管理能力、內(nèi)部機(jī)制等原因而進(jìn)入發(fā)展的停滯期。

    從近兩年各家公司來看，海爾、美的都在內(nèi)部管理上下了很大功夫，海爾的“人單合一”、美的整合各類產(chǎn)品實現(xiàn)共享營銷平臺，都提升了企業(yè)效率，對于公司業(yè)績持續(xù)增長有著極大幫助。