液晶三巨頭整合方案擱淺

上廣電和京東方分別公告稱“整合存在技術性障礙”

    日前，三份極其相似的公告發布，意味著一再延宕的國內液晶面板產能重組事件再次擱淺。2007年12月29日，國內液晶上游三巨頭中的上廣電、京東方分別發布公告稱，“鑒于整合在操作上存在技術性障礙，原各方達成的總體方案無法實施，請投資者者注意投資風險”。

    從2006年年底起，上廣電、京東方以及龍騰光電等多家公司宣布搭建TFT－LCD業務的統一平臺，最終方案的發布一再推遲。隨著2007年下半年，液晶面板市場回暖，上廣電、京東方等整合的壓力也不再“迫切”，正加緊落實各自的產業規劃。業內人士士分析，液晶三巨頭整合動力不足，加之地方利益的博弈，導致整合項目不能實現落地。

參與整合各主體利益難以協調是導致液晶三巨頭分道揚鑣的深層原因。

三巨頭整合一波三折

    京東方發布公告稱，“由于三大液晶面板整合在操作上存在技術性障礙，原各方達成的總體方案無法實施，到目前為止，三方整合尚無實質性進展。”同時，廣電電子和廣電信息也發布了相似的公告。

    關于“技術性障礙”具體指哪些問題，上廣電和京東方都沒有給出具體的說明。上廣電集團總裁辦公室相關負責人表示，主要是三方整合上遇到的操作性困難，與面板技術層面的原因無關，但是不能透露具體情況。

    事實上，按照原來公布的規劃，重組項目的最終法律文件本應在去年6月簽署，后來推遲至9月底，但仍然沒有明確的消息披露。上廣電給記者的說法是，9月底已有了初步框架，很多細節還要落實。但外界顯然不這么樂觀，有分析人士告訴記者，這個項目很有可能走上深圳聚龍光電無疾而終的老路。

產業復蘇各家自掃門前雪？

    值得注意的是，在三方重組推進過程中，三家企業受液晶面板市場回暖而不斷擴大產能、自謀產業布局、增強各自在談判中的籌碼，這也使得重組更加復雜、結果更不明朗。

    中華液晶網分析師張新崗表示，整個面板行業景氣周期有望延續到2008年，面板企業未來一年都會有不錯的盈利，整合短期內難以看到效果，而各方都在加快各自的產業步伐。據了解，龍騰廣電第二期生產線已于9月取得開工許可，預計2008年第三季投產，屆時五代線產能將增加到11萬片的月投片量。京東方集團8月31日發布公告稱，停止剝離五代線，并將對原有五代線追加投資8913萬美元，實施二次增資擴產項目。該擴產項目完成后，京東方的這條五代線加工能力將擴大至100萬片／月，新增產能15萬片／月。此外記者消息人士獲悉，上廣電建6代線的計劃正在籌劃中，可能在今年內公布。業內人士稱，這將給重組帶來一定的影響，也使得股權比例問題更難解決。

利益分配是最大分歧？

    張新崗認為，股權分配是一個根本性的問題，管理人員分配等都將由股權分配解決。也有分析人士表示，所謂的“技術性障礙”中，股權應該是主要問題。“在重組中由誰來主導，完成重組后各自的利益怎么分配是目前整合的難題。”

    京東方內部人士表示。此外，股權還涉及地方利益的博弈。京東方、上廣電和龍騰光電分別是北京、上海和江蘇昆山的地方企業，三地均是國內TFT－LCD面板主要生產基地，整合牽涉到了政府、企業、個人甚至有相關債權關系的銀行等方方面面的利益。有分析人士告訴記者，地方政府的態度很重要，三方整合的一個重要動力就是獲得政府優惠政策支持，企業很難從信產部等相關部門獲得大筆資金支持。

    張新崗表示，液晶面板行業利好使得京東方和上廣電的生存壓力減輕。去年虧損28億的京東方日前發布公告預計2007年年度業績扭虧為盈，歸屬于母公司所有者的凈利潤在7.5億至9億人民幣元之間。與此同時，上廣電更傾向于高世代面板生產線，而京東方更傾向于低世代，雙方對于未來的產業規劃也難以達到共識，這都成為整合的障礙。

    ■事件回放

    三巨頭欲合力打造液晶霸業

    2006年12月28日，京東方發布公告稱，“為提升中國大陸TFT－LCD產業的競爭力和股東價值”，該公司將與上廣電集團、廣電電子和廣電信息以及昆山經濟技術開發區資產經營公司、龍騰光電進行TFT－LCD業務整合，“共同組建新的或選擇目前已存在的公司為專業化公司，并成為各方之TFT－LCD業務的統一平臺。”當時的公告稱，三方已達成了上述重組意向，還需各方報請主管部門審批。如果三巨頭液晶產業能整合成功，將成為國內最大的液晶面板生產商。