夏普8月1日發布的2014年4～6月財報顯示，該季度夏普合并結算為虧損17億日元。比較上年同期虧損179億日元的業績，似乎夏普正在走上“回血”的道路。但是，在筆者看來，病人夏普，離健康依然很遠。

    夏普繼續虧損

    今年4-6月份，夏普銷售額增長了2%，增至6197億日元，營業利潤大幅增長了55%，增至46億日元。這一數據的關鍵背景依然離不開“安培經濟學”的量化寬松政策。貨幣政策的刺激和夏普自身經營的調整，哪一個占據夏普業績支撐的關鍵位置，只有待日本量化寬松政策退出后，對比觀察夏普的業績表現，才能揭曉。

    此外，這一季度內，夏普能源解決方案業務（太陽能面板應用）營業利潤大幅下滑97.3%，只有1億日圓(97萬5,000美元)。這主要是由于夏普在“近一步”退出太陽能電池板這項弱勢業務。該業務的主要競爭者來自于國內大陸地區。

    夏普主要業績增量來自于手機和平板電腦用顯示面板的增長。中小型液晶面板需求穩定，夏普在傳統大客戶蘋果(Apple)之外，和更多的國內智能手機品牌建立了業務，如小米、酷派等。其中，小米在國內地區的銷量規模正在快速增長（預計2014年銷量規模增速在100%-200%之間），并可能成為國內銷量最大的手機品牌。

    特別的財務數據方面，夏普一進一出：光伏業務的萎縮，尤其是歐洲業務的凈撤出，本季度財報中計入了143億日元的特別損失；但是，由于另外收回了一部分與液晶業務有關的訴訟損失準備金，進而拉低了虧損幅度。

    競爭環境難改善

    如果僅以數據評估，夏普在內部業務方向調整的變革（退出部分太陽能業務、削減大尺寸面板供應，加強強勢的空氣凈化器、打印機、中小尺寸面板產品）中，已經找到了適合自己的方向。但是，從競爭的角度看，夏普依然沒有告別“危機模式”。

    在夏普建立液晶面板十代線的時候，夏普確立的目標是明確的：電視面板和巨大的太陽能薄膜電池工廠。這就是夏普所謂的21世紀綠色工廠項目。為了突出“大尺寸”面板的優勢，夏普不僅重金打造十代線，甚至出售了六代線——后者，是夏普液晶產業走上巔峰的起點，也屬于大尺寸世代線。但是夏普認為，和八代、十代比較，六代線就已經是“小尺寸了”。這條線的很多設備和相關技術被國內的面板企業南京熊貓購得。而同期同廠建設的太陽能項目，則是夏普戰略規劃中“液晶之后”的增長點。

    但是，大尺寸電視面板和太陽能兩項業務現在都處于“下滑”階段。隨著夏普退出歐洲太陽能業務，其太陽能薄膜電池能堅持多久將是一個考驗。而在液晶面板方面，夏普強調2014年的主要投資方向就是擴大中小尺寸產品的產能，并以高解析度技術為主要競爭點，爭奪眼下最火熱的手機和平板電腦應用市場——這與此前，夏普液晶面板定義的“大”為核心的發展方向截然相反。

    事實上，無論是太陽能電池、液晶面板，還是夏普傳統的白電業務，夏普都面臨同一個競爭集團的較量：中國軍團。過去，15年國內產業界在新能源（太陽能電池）和半導體顯示面板行業砸下重金。已經形成規�？涨埃�成本最低，技術逐漸趕超的趨勢。在白電領域，隨著國內品牌走出去的欲望的加強，歐美市場的競爭白熱化，日系傳統優勢品牌的生存環境不斷惡化。

    對于夏普眼下最核心的盈利產業：中小尺寸液晶面板，還要面臨OLED產品的競爭。研究數據顯示2015年將是OLED產品和LCD傳統產品價格高低對比的轉折點。2015年后，OLED的價格優勢將日趨明顯。目前韓國和大陸地區新增6代線及其以下世代線產能都主要規劃為OLED產品。在這一點上，夏普的動作幾乎是業界最慢。如果沒有新資金的注入，夏普在虧損背景下大舉投資OLED的資金鏈風險會很高，而不投入這個領域在中小尺寸面板上的競爭力延續風險則會很高。

    減法階段的病人，還不能出院

    2014年上半年，夏普最大的經營動作依然集中在減法方面：核心是歐洲業務的調整——電視和太陽能，這兩個十年前確定的公司未來主業全部退出。這固然能夠減少非優勢業務方面潛在的“虧損風險”，但是，卻不能解決夏普增長的“前途”問題。

    即便是中小尺寸液晶面板領域，夏普的優秀業績也不能等同于“增量”領域：一方面，中小尺寸面板緊俏和更賺錢，造成的面板行業產能調整是行業共性，不是夏普一個人在加強中小尺寸面板領域的市場建設；另一方面，和三星、LG、華星光電、京東方、維信諾、深天馬等企業加強中小尺寸面板除了老線調整外，還主要做了“新投資”，對比而言，夏普增加中小尺寸產能是建立在抑制、甚至減少大尺寸產能的基礎上的、缺乏新產能投入；更為重要的是，前面提到的競爭企業在增加中小尺寸產能方面堅持了液晶和OLED兩手抓，雙向準備的策略，而夏普還集中在液晶單條技術路線上。

    結合安排經濟學、日本貨幣量化寬松政策的激勵和輸血效應，說現在的夏普可以病愈出院，依然難以令人信服。在夏普業績恢復依然集中依賴減法的階段，在還沒有看到夏普“未來中長期”戰略投資計劃的時候，尤其是在夏普核心盈利項目，中小尺寸面板面臨“技術頂板效應”和OLED雙向競爭的背景下，夏普的“遠憂近慮”依然嚴重。