京東方再次拋出460億的天量投資計劃，人們最大的疑問莫過于：此前京東方已經(jīng)有六七百億的投資了，為什么還要繼續(xù)大力投資呢？

    首先，且看京東方的主要競爭對手。全球面板行業(yè)近年來境遇最差的是日本陣營。但是即便如此，2012年日本還通過政府手段整合了中小面板從業(yè)企業(yè)；2011年創(chuàng)造了歷史虧損記錄的索尼和松下還聯(lián)合投資了OLED項目；已經(jīng)瀕臨資金鏈斷裂危險的夏普，在08年、11年和12年巨額虧損的基礎上，依然完成了八代線和十代線的“金屬氧化物”改造投資。

    全球面板產(chǎn)業(yè)最輝煌的兩家企業(yè)，第一、第二位的三星和LG，投資力度更是空前。二者在中國的8.5代線只不過是“冰山一角”。僅今年，LG在一個OLED實驗性量產(chǎn)項目上的投資計劃就高達40.6億元；三星在面板項目上的建設投入也高達58億美元。同時，臺灣的群創(chuàng)和友達，也在進行新的投資計劃。比如群創(chuàng)對成都6代線的參與；二者對小尺寸液晶線向OLED線的規(guī)模改造等。

    據(jù)研究數(shù)據(jù)表明，自2005年夏普6代線和三星7代線運營成功以來，全球液晶產(chǎn)業(yè)的年投資規(guī)模一直保持在500-1000億的水平。高投入已經(jīng)成為液晶等新興顯示產(chǎn)業(yè)的最基本特征。業(yè)界的普遍共識是，沒有高投入的保障，平板顯示產(chǎn)業(yè)就無出頭之時；沒有產(chǎn)業(yè)規(guī)模的保障就不可能有產(chǎn)業(yè)研發(fā)上的規(guī)模性投入，也就不可能有高端的產(chǎn)業(yè)競爭力；沒有高投入的保障（包括規(guī)模、研發(fā)和生產(chǎn)線升級費用），不出3年一條先進的生產(chǎn)線就會成為“落后”的產(chǎn)品線……

    因此，京東方不斷的資金投入不是京東方的選擇，而是其從事的現(xiàn)代顯示產(chǎn)業(yè)的必然規(guī)律。即便是今年號稱A股最大的融資，460億元的海量資金，也只不過是補充京東方合肥、重慶和鄂爾多斯三條生產(chǎn)線的“不足”資金而已。這一投資規(guī)�？赡苓�抵不上此前夏普一條十代生產(chǎn)線的累計投資總額。

    所謂不比不知道、一比嚇一跳！京東方現(xiàn)在的投資量雖然巨大，但是只不過是與競爭者相當、甚至還要少很多而已：京東方的投資依然談不上超前性的趕超，他只不過是在補上歷史的欠賬——這部分欠賬，向前可以追溯成整個中國在電子產(chǎn)業(yè)的欠賬，甚至追溯成近代以來中國史上的“眾多屈辱和積弱”。向未來看則可看成是，中華民族在關鍵基礎產(chǎn)業(yè)上，追趕先進、實現(xiàn)偉大中國夢的實踐。

    當然，承認京東方從事的所有工作符合產(chǎn)業(yè)規(guī)律和規(guī)則，尤其符合液晶等新興顯示產(chǎn)業(yè)追求相對壟斷競爭的行業(yè)本質(zhì)、符合這個行業(yè)高投入、大產(chǎn)出的制造特點，承認京東方所從事的事業(yè)的前瞻意義，并不等于否認京東方在過去幾年的“虧損”。

    2005、2006、2008、2010年僅四年京東方的虧損就超60億元。這還計算上了京東方獲得的財政補貼、各種稅收優(yōu)惠等。如果沒有后者，京東方的虧損數(shù)據(jù)還會更大。

    從微觀市場看，京東方的虧損多是由經(jīng)營不善構(gòu)成：產(chǎn)品技術(shù)不如人、價格低廉；管理和工藝控制造成的部分環(huán)節(jié)成本高于競爭對手；上游采購對海外依賴嚴重、本土供給不足導致成本增高；對市場反映速度慢于對手……這些理由沒有哪一個不成立、沒有哪個沒有道理！但是，對于一家十年來長期虧損的企業(yè)，簡單的用微觀經(jīng)濟的方法尋找問題，顯然是不科學的。十年間的多次虧損的原因，必然需要在產(chǎn)業(yè)層面、戰(zhàn)略高度上重新審視。

    如果用產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟和戰(zhàn)略眼觀看待京東方的虧損，就會發(fā)現(xiàn)兩個顯著的問題：第一，夏普在液晶領域摸爬滾打30年才成為液晶之父，臺灣同仁、韓國業(yè)者也在此領域經(jīng)營了20多年，而京東方則只在此市場摸索了10年——而且這十年大部分是產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成熟后的時期，而非前期的研究階段。如果要求資歷尚淺的京東方一下子就達到國外先進者的水平，恐怕是不可完成的任務。尤其是在2005年的時候，以京東方5年的資歷，對抗夏普近35年的資歷，這對于一個技術(shù)密集、資金密集的高科技產(chǎn)業(yè)，簡直就是笑話。所以，京東方的差距不是微觀的一兩年的經(jīng)濟數(shù)據(jù)所能解釋的。京東方的差距，某種意義上代表了中國電子產(chǎn)業(yè)與國際先進行業(yè)的差距。這是一個大產(chǎn)業(yè)性的問題。同時，也是京東方不可能像股民要求的那樣短期內(nèi)迅速扭轉(zhuǎn)乾坤改變的問題。

    第二，在微觀視角上，京東方與先進者，在“產(chǎn)品技術(shù)不如人、價格低廉；管理和工藝控制造成的部分環(huán)節(jié)成本高于競爭對手；上游采購對海外依賴嚴重、本土供給不足導致成本增高；對市場反映速度慢于對手”等方面的差距正在日益縮小。05年，京東方與三星的差距在7年左右；而2012年投入OLED鄂爾多斯項目時，這一差距已經(jīng)縮小到4-3年；在OLED以外的項目上，京東方和業(yè)界競爭者的差距更是在1-2年之內(nèi)。

    以上兩點，一方面說明京東方就是一個不折不扣的“產(chǎn)業(yè)追趕者”，他需要時間和成本投入追上先進的領頭人，才能真正獲得穩(wěn)定的競爭力、盈利能力；另一方面說明，京東方帶領下國內(nèi)新興顯示產(chǎn)業(yè)與日韓先進企業(yè)的差距已經(jīng)在縮小，京東方正在逐漸實現(xiàn)自己“追趕”的目標。

    對于這其中的虧損，尤其是超過國外先進競爭者，同等產(chǎn)業(yè)階段的虧損數(shù)據(jù)，更多的意義是“追趕者所必須繳納的學費”。作為落后的一方，既想要趕上別人，又不想付出辛苦、成本和金錢——恐怕天底下沒有這等好事。如果想不產(chǎn)生這種損失和虧損，最好的辦法就是像大清朝那樣自甘墮落，用阿Q精神聊以自慰，放棄在全球市場的所有先進領域的競爭，自認成為三等民族。

    但是，沒人會自愿選擇第二種道路。所以，京東方追趕三星的學費是必須要繳納的。而且現(xiàn)在還沒有交完。作為投資人應該清楚，京東方的最新460億中也有一部分（當然比以前的比例要少，因為這個學生已經(jīng)進步很多了）要拿來充當國際產(chǎn)業(yè)競爭的學費：這就是京東方所面臨的投資哲學——既要遵從面板產(chǎn)業(yè)的資金、技術(shù)雙密集，比抗規(guī)模競爭的本質(zhì)；又要繳納后進生的“補課費”。從目前的輿論表現(xiàn)看，對這一點政府這個戰(zhàn)略投資人顯然比二級市場的散戶看的透徹和清晰。