安防行業商業模式升級已經開始進行。目前安防業處在以前端數字化為代表的行業發展中高級階段，規模還將持續快速增長。而對設備供應商來說，目前正處在一個向安防系統開發商升級的時間窗口上。現在我們認為，這種商業模式升級已經開始發生。

    前端數字化時代的平安城市建設，設備供應商的機會增加。新的平安城市項目基本都是基于前端數字化。在此基礎上，網絡化和智能化相結合的應用明顯增加，基于應用的安防系統開發能力成為主要競爭要素。主流設備供應商基于自身設備開發安防系統的投入產出比最高。因此在前端數字化時代的平安城市項目中它們的機會在增加。

    智能交通建設迫在眉睫，視頻安防企業大有可為。隨著中國汽車消費進入快速增長階段，由此帶來的能耗、擁堵、污染等問題繼續改進。智能交通是改善這些問題的主要方式之一，基于實時智能車牌技術，視頻監控企業在智能交通領域將大有可為。

    看好相關公司未來業績超預期和估值提升。我們認為，目前還無法準確預期的平安城市和智能交通項目的推進進程將為�？低�視和大華股份為首的相關視頻安防企業帶來業績超預期。而且這些項目的實施帶來的商業模式升級將會提高它們的估值水平。

    風險提示：低端標準品領域未來有盈利能力降低風險，領先廠商向系統商轉型能否成功還存在一定的不確定性。