7月30日,桑拿天余威仍在,在北京東南郊亦莊開發區悶熱的空氣中,京東方工地上鑼鼓喧天。

    “今天公司8.5代線新廠房正式封頂,建筑方搞了個儀式。公司這邊不參與。”京東方科技集團股份有限公司人士解釋。

    京東方的確高興不起來。6月26日,京東方100億定向增發計劃做了修改。由于股價在二級市場跌幅明顯,公司不得已調低了增發價格并提高增發規模,以保證募資總量。連年虧損,讓“增發圈錢”言論四起。

    不僅是京東方。8月2日,TCL公告稱完成定向增發募集45億元。集團董事長李東生此前不惜以拋售和質押股權方式,換取現金參與增發。加上惠州市政府5億元財政補貼,深圳華星光電8.5代線50億元注冊資金方才解決。

    幾陷窘境,但各路人馬熱情未減。2009年第三季度以來,夏普、三星、LG、富士康、京東方等五家企業先后申報高世代液晶面板生產線計劃,加上已經獲得審批的京東方、TCL、昆山龍飛廣電三條8.5代線,面板行業在“燃燒”——一場由面板巨頭和彩電巨頭同場競技的面板混戰在進行中。

    爭奪者們

    工信部人士透露,原定4月出爐的“5選2”有望在今年8月底最終確定,雖然韓國的蘇州三星7.5代線和廣州LGD8.5代線目前在綜合評價打分中處于前兩位,但是考慮到扶持“自主創新”,兩家由外資控股的公司最終勝出的可能性不大,而成都富士康項目則有望搭上“末班車”。

    在有望勝出的候選者中,無論是廣州的LGD8.5代線,還是成都的富士康8.5代線,其身后都出現了國產彩電巨頭的身影,即已經與LGD簽署合資協議的創維和至今仍在“猶抱琵琶半遮面”的長虹集團。

    加上TCL集團擁有華星光電8.5代線50%的股份,目前中國彩電5強已經有三家成為國內高世代液晶面板的爭奪者。李東生說,“如果說LED背光、3D等技術是加法效應,那么高世代液晶面板的投產對于中國彩電來說則是乘法效應。”

    融資者們

    液晶面板產業集中于中日韓和臺灣地區,是資金和技術密集產業。

    世代指的是液晶面板基板的大小,8.5代面板主要用于生產26英寸以上的大屏幕液晶屏,這正是主流液晶電視的尺寸。目前,國內大屏幕液晶完全依賴進口。

    北京大學政府管理學院教授路風剛完成一份研究報告,他稱:“以往日韓企業不愿意在國內設廠,臺灣地區更有嚴格投資限制。但2009年9月份之后,隨著京東方8.5代線開工,外資落地設廠熱情明顯提高。”

    究其原因,以26英寸屏幕為例,目前關稅是5%。國內生產之后,誰會去進口高價屏？

    然而,高世代線投資規模巨大,京東方和TCL的兩條線分別計劃投資280.3億、245億,其他待批線的投資規模也近似。

    至今國內高世代線在建的,除了上述兩條,便只有臺商背景的昆山龍飛廣電。有業內人士評價:“京東方進度最快,TCL剛開始地上建設部分,而昆山龍飛打了幾個樁。”

    過去10年中國內彩電企業最好的業績就是2009年創維數碼創造的12.5億元凈利潤,而更多企業年凈利潤都在億元以下,由于跨國并購TCL甚至連續三年虧損,在行業平均利潤率只有2%情況下,進軍上游資金難度可想而知。

    家電業不得不采取迂回路線。

    待批5條生產線中,LG項目創維出資1.334億美元參股10%,夏普與熊貓中電合作,富士康背后則浮現出長虹。對于這種合作,創維集團發言人沈健的表態頗具代表性:“參股LG液晶項目是一項策略性投資,主要是保證供應鏈安全,為公司整機獲得穩定可靠的液晶面板。”

    海信集團董事長周厚健則說,海信不會跟進,在國產面板量產后會通過采購等方式合作。

    箭在弦上

    相比起創維、長虹試水舉動,京東方和TCL則是箭在弦上,不得不發。

    2009年財報顯示,京東方虧損8194萬元,這也令公司增發募集100億元底氣不足。京東方科技集團股份有限公司預期,“8.5代線投產后,公司肯定會有好的收益。”但這一效益至少要等到2011年三季度生產線建成才能顯現。

    2009年底,TCL開始計劃募集45億元投入8.5代線,從那時起,TCL開始通過各種渠道籌資,包括李東生本人也拋售、抵押股權換取現金。而深圳市政府、廣東省政府對該項目補助已累計達到15.52億元。

    盡管處境艱難,路風在報告中指出:金融危機爆發后,只有中國液晶面板的需求在增長,而且需求主要集中在高世代面板上。京東方認為,目前面板產業還處于發展期,預計在2016年前后達到成熟。而屆時大陸市場液晶電視需求量為8000萬臺左右,需要約6條8.5代生產線。

    京東方們的邏輯是,即使投產后行業陷入低谷,只要中國本土液晶面板需求增長,打價格戰、拼供應鏈,中國本地企業當處于上風。

    但將上廣電拖入虧損泥潭的5代線殷鑒不遠,帕勒咨詢機構資深董事羅清啟擔心,隨著國內5-6條高世代液晶面板生產線2012-2013年先后投產,大尺寸液晶面板價格可能出現雪崩,“如果投產時間延后面臨已經結束資本攤銷的國外同行的惡性競爭;如果投產后出現虧損,投資沖動有可能成為壓倒駱駝的最后一根稻草。”

    除了搶占“先手”,誰都沒有必勝把握。

    一條生產線建成需18到24個月。2009年10月以來,京東方實際建設了6個月,這點進度優勢很容易被趕上。京東方主要向三星、聯想等客戶提供面板,并有少量OEM生產,業態單一,缺乏自主品牌。

    TCL則相反,從品牌和銷售起家,試圖向上游發展。TCL運作高世代線的子公司華星光電CEO賀成明曾表示:“2013年投產后,1750萬片的產能中TCL集團會自己消化一半,另一半可以供給其他電視機廠商。”但是,單一生產線不能達到規模經濟,特別在小屏幕的切割上,TCL可能仍需外購面板。

    2009年末,TCL集團總資產302億元,營業收入442.95億元,凈利潤僅為2.13億元。對于輕資產、高流動性的TCL來說,面臨的將是現金流逐步固化為資產的尷尬。

    5選2陰影

    國家發改委5選2計劃,備受關注。

    業內原本估計,今年兩會后,發改委和工信部會在公布5條待批的高世代線中選擇兩個批準投產,即俗稱5選2。但時至今日,所有5條線都在審批之中,并未有結果。

    5條線的建設在各地一路綠燈,只欠審批這陣“東風”。夏普的8代線土地規劃已經到位,手續齊全;三星和富士康的生產線分別由蘇州、成都兩地政府控股,換來當地政府傾力奔走游說;而廣州則已經把液晶面板和汽車列為兩大支柱產業,為LG造勢。

    路風表示:“高世代線巨額投入對拉動GDP有顯著作用,因此各地申報積極性很高。”

    業界曾有風聲:鑒于5個項目難分伯仲,最終可能會出現5選3的結局。但發改委和工信部沉默以對。

    長虹的總部與等離子面板工廠都位于綿陽市,而由長虹作為重要投資方籌建的8.5代液晶面板生產線卻位于成都。雖然長虹集團新聞發言人劉海中一直否認長虹參股富士康8.5代線,但有內部消息稱,“長虹現在否認主要是考慮到有反對意見的綿陽市政府因素,以及對其等離子面板生產線的負面影響。”

    自從2006年底開始投資等離子面板項目,長虹到今年已經先后投入資金超過60億元,已經發行了30億元的可轉股債券,如果要參與總投資達到272億元的成都富士康8.5代線,其至少還需要幾十億元前期投入,長虹內部人士稱,“除了爭取成都市政府的資金支持外,長虹還必須通過A股增發等方式籌資,京東方和TCL集團的做法值得借鑒。”